楼市困境表明中国经济的繁荣期已逝

Tanner Brown

2023年7月21日13:15 CST 更新

随着中国经济复苏持续不尽人意，一些观察人士正将视线从中国棘手的消费领域疲软转向更令人担忧的庞大楼市的低迷。

整体经济增长乏力，尤其是楼市萎靡不振，使人们愈发寄望于刺激措施，希望可以为远逊于预期的疫后复苏注入活力。

然而，迄今为止，对零售消费和楼市的政策扶持一直是小规模和零散的，大部分资金都流向了中国传统的刺激目标：基础设施。

暗淡的房地产数据给中国的整体经济前景蒙上了一层阴影。据估计，该行业占中国国内生产总值的30%。

国家统计局周二公布第二季度房地产GDP下降1.2%。但就在该数据公布几小时前，另一份数据显示零售业等多个行业表现疲软，GDP增长乏力。

因此，摩根士丹利(Morgan Stanley, MS)、摩根大通公司(JPMorgan Chase, JPM)和花旗集团(Citigroup Inc., C)分别将中国全年经济增长预期下调了至少半个百分点，至5%。2020年和2022年，中国经济受疫情影响分别录得2.2%和3%的增长率，对于一个在过去40年大部分时间年增长率都在10%以上的经济体来说，人们认为这只不过是例外的小插曲。

但现在许多人怀疑，低增长是否已成为这个全球第二大经济体的新常态。从许多方面来看，房地产市场的低迷正是中国经济发展形态重塑的一个缩影。

把大部分积蓄放在住房上的普通民众突然发现，他们的主要“积蓄”是一项正在缩水的投资。中国一些大城市的楼房空置严重。上个月，百强开发商的销售额同比下降逾28%，而5月份为增长6.7%。

深圳一直以中国南方“世界工厂”的中心而闻名，这个作为中国科技重镇的城市几十年来一直保持着爆炸式增长，即使以中国标准来看也当之无愧。最近一份报告中的夸张情况昭示了这种由盛及衰的过程。

深圳市房地产中介协会(Shenzhen Real Estate Intermediary Association)本周发布的一份报告显示，2020年全市共有5.1万获得专业评级的房地产中介。后来这一数字减少了一半。而这其中只包括登记注册的中介，在这个到处都是非正规中介的国家，他们在该行业的处境更加岌岌可危。

其中一位姓Yu的房地产中介说，他和其他许多曾在专业房地产中介公司工作的人都单干了，现在通过中国新兴的社交媒体应用小红书(Little Red Book)来宣传自己的独立房地产中介业务。

他说，钱比以前少了，但我想躺着就可以躺着。

上周，中国商务部出台了一系列政策，刺激家具、家电和室内装饰用品等家居产品消费。这一政策旨在刺激整体疲软的消费以及困顿的住房领域，然而中国国内即使有人注意到，对该政策的反响也是平平。

58岁的已退休北京房主Jiang Ming说自己不需要新窗帘或者新沙发。她希望房子能重新升值。她想知道好日子是不是已经到头了。

房地产的困境并不局限于中国内地。在香港，近期的政治动荡也使问题愈发严重。

根据高力国际集团有限公司(Colliers International Group)的数据，大约有1,300万平方英尺的写字楼空置，甲级写字楼空置率接近15%。这是2019年空置率的三倍。

除了“在家办公”的趋势对全球写字楼租赁造成冲击外，随着北京方面控制了香港，外国企业也纷纷撤离这个曾经是自治金融中心的地方。许多民主倡导者要么被关进监狱，要么逃往海外，被悬赏通缉。

但随着新冠疫情时期的出行限制取消，中国内地人士似乎急于填补这些空白。

香港房地产咨询公司仲量联行(JLL)董事总经理鲍雅历(Alex Barnes)说，边境重新开放后，针对办公空间的考察和谈判变得更加活跃。鲍雅历说，上个月，写字楼市场也达成了一些可观的租赁交易，帮助降低了整体市场的空置率。

尽管如此，香港的空置率仍是新加坡的三倍。新加坡的空置率为4.6%，在中国加强控制香港的背景下，许多公司都搬到了新加坡。

龙洲经讯(GaveKal Dragonomics)房地产分析师咬丽蔷(Rosealea Yao)在最近的一次简报会上说，她不认为中国的房地产市场已经触底。她说，在她看来现在的形势相当危险。

（本文译自MarketWatch。MarketWatch由《华尔街日报》母公司道琼斯运营，但MarketWatch独立于道琼斯通讯社和《华尔街日报》。）