就业市场温度或许正降至美联储眼中合适的水平

2023年8月2日15:10 CST 更新

今年以来，美国每个月的辞职人数都比上年有所下降。这或许意味着美国联邦储备委员会（简称：美联储）可以不用再那么担心工资上涨问题了。

美国劳工部周二公布，经季节性因素调整后，6月份有380万人辞职，低于5月份的410万。这使得辞职率（辞职人数占总就业人数的比例）从5月份的2.6%降至2.4%。2021年11月和去年4月，辞职率均创下了3%的纪录。但6月份辞职率仍略高于2019年2.3%的平均水平，后者本身也是历史性高位。

周二出炉的报告显示，未填补的职位空缺数量尚未出现同等程度的下降。截至6月份最后一天，有960万个职位空缺，环比略微下滑。职位空缺数与失业人数之比由此达到1.6——虽然不及去年5月创纪录的2.1，但仍远高于2019年1.2的平均水平。

经济学家通常更关注职位空缺，而不是辞职人数。职位空缺居于贝弗里奇曲线(Beveridge Curve)的中心，该曲线是以已故英国经济学家威廉．贝弗里奇(William Beveridge)的名字命名的职位空缺率与失业率的对比图，可反映经济在将工作岗位与劳动者相匹配方面效率如何。自新冠疫情以来，美联储已尤为关注职位空缺数与失业人数之比，决策者提出的观点是，职位空缺减少或可帮助给工资涨势降温，而又不导致失业率的相应跃升。

但至少在目前的情况下，辞职人数或许更能准确地反映就业市场的紧俏程度。人们辞职通常是因为他们在其他地方找到了更好的工作（因退休、失能等原因而离职的情况另算）。因此，正如Evercore ISI的分析师所指出的，辞职通常意味着存在对劳动者的实际竞价。相比之下，职位空缺可能只代表如有理想人选出现可雇用员工的选项。

辞职人数的下降意味着，比起职位空缺数所显示的情况，就业市场温度或许已降至更接近于美联储希望看到的水平。如果真是如此，那么美联储也许就不会觉得必须再次加息。但在某些行业，辞职率与疫情之前相比仍然相当高。例如，在休闲和酒店业，6月份辞职率为5%，2019年的平均辞职率则为4.6%；在私立教育和健康服务业，6月份辞职率为2.3%， 2019年的平均辞职率则为1.9%。两者都是密切接触型领域，新冠疫情来袭时，这两个领域的工作岗位都曾急剧下降，雇主们后来则在重新招聘员工方面困难重重。

另一种观察辞职率的方法是按低薪、中等薪酬和高薪私营部门进行划分。6月份，包括休闲和酒店及零售领域劳动者在内的最低薪资群体的辞职率为3.7%，比2019年的平均水平高出0.2个百分点。包括教育、健康和制造领域劳动者在内的中等收入群体的辞职率为2.1%，比2019年平均水平高出0.3个百分点。而包括金融、信息等行业劳动者在内的最高薪酬群体辞职率则为2.2%，比2019年低0.1个百分点。

因此，新冠疫情引发的劳动力市场调整，特别是中低收入劳动者在其他地方寻找并找到更好机会的势头，看起来似乎尚未结束。就业市场温度或许正降至美联储眼中合适的水平，但这并不意味着某些企业就不需要倾力招聘了。