中国陷入通缩，为世界经济敲响警钟

中国两年来首次陷入通缩。

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中国7月份居民消费价格两年来首次进入通货紧缩区间，这个全球第二大经济体日益加深的经济萎靡进入了一个可能较为危险的新阶段。

去年年底取消抗疫限制的中国非但没迎来物价大涨，还正面临一种不寻常现象的局面：从钢和煤炭等大宗商品，到蔬菜和家用电器等日常必需品和消费品，一系列商品的价格纷纷走软。

中国的经济困境与美国和其他一些西方发达经济体的情况形成鲜明对比，美国等西方发达经济体解除抗疫限制后通胀飙升，促使包括美联储在内的多家央行开始积极加息，目的是在不引发衰退的情况下为经济降温。

中国物价下跌可能有助于缓解其他地区的通胀压力，因为中国出口产品变得更便宜，但这可能也会成为全球经济的又一个担忧来源。例如，中国低价商品的大量涌入可能会挤压其他国家生产商的利润，并损害当地的就业机会。

中国7月份消费者价格指数(CPI)同比下降0.3%。美国公布的最新数据显示，美国6月份CPI同比上涨3%，为两年多来的最低涨幅；欧盟6月份按同比计算的通胀率为6.4%，低于5月份的7.1%。

就中国而言，通胀的消失反映出了中国经济中的不平衡，其特点是供应充足而内需低迷。经济学家表示，中国政府必须采取更多措施来提振内需。

但内需的反弹只是昙花一现 。同时，民营企业的投资降至疫情暴发前的水平之下，拖累因素包括中国与西方经济体之间的地缘政治紧张局势加剧，以及中国一些盈利最丰厚的行业遭遇监管整顿。

此外，青年失业率飙升，屡创纪录高位，在6月份达到了21.3%。出口在新冠疫情肆虐那几年曾是中国经济的一个支柱，但随着来自西方世界的需求萎缩，中国的出口现在正以多年来最快的速度下滑。

目前，中国的政策制定者正乐观看待物价下跌问题，对通缩将持续下去的提法不予理会。中国央行今年以来数次降低利率，但财政政策和货币政策制定者均未推出任何更大规模的刺激举措，部分原因在于债务水平高企等制约因素。

“现实看上去越来越严峻，”康奈尔大学(Cornell University)贸易政策学和经济学教授Eswar Prasad说，他曾任国际货币基金组织(International Monetary Fund)中国部负责人。“政府淡化通货紧缩和增长停滞风险的做法可能会适得其反，使经济更难走出下行螺旋。”

中国国家统计局周三公布的数据显示，中国7月份生产者价格指数(PPI)同比下降4.4%，降幅较6月份的5.4%有所收窄。中国PPI自去年10月以来一直呈同比下降。

但出现更大变化的是消费价格指数(CPI)，之前，即使PPI转为下降，CPI仍保持增长。继6月份持平之后，7月份CPI同比下降0.3%，这是中国CPI自2021年2月以来首次出现同比下降。2021年2月CPI之所以出现同比下降，是因为2020年同期的对比基数偏高，当时正处于新冠疫情暴发初期，供应链和食品价格处于混乱状态。

剔除波动较大的食品和能源价格，中国7月份核心通胀率从6月份的0.4%上升至0.8%，为1月份以来的最高水平。

（本文稍后会有更新）