中国再次降息，但降幅小于预期

2023年8月22日07:30 CST 更新

中国的银行小幅下调了一项基准贷款利率，反映出中国政府在尝试提振疲软的经济复苏，也反映出银行不愿采取更大力度措施来扭转经济放缓势头。

此次降息幅度小于预期；在新冠限制措施的取消给中国经济带来初步提振之后，经济增长势头很快减弱，在这一背景下，中国央行几天前出人意料地下调了一项关键贷款利率，且降息幅度为疫情暴发以来最大。

对降低借贷成本能否大幅缓解中国经济的疲软态势，或能否为减速的经济增长托底，经济学家们持怀疑态度。随着结构性转变的出现，中国经济的多个方面出现问题，包括青年失业率飙升、工厂活动放缓、外商投资骤降以及房地产市场下滑势头加剧。

尽管货币政策在放松，但由于本就面临信心不足和债务高企的困境，家庭和企业对获取更多贷款的意愿并不强烈。

中国央行周一表示，1年期贷款市场报价利率(LPR)下调0.1个百分点，至3.45%；5年期LPR维持在4.2%不变。

此次降息是继6月份降息后的今年第二次降息，但降息幅度低于许多市场人士的预期；中国央行上周将1年期中期借贷便利(MLF)利率下调了0.15个百分点，至2.5%。

LPR由多家银行集体制定，显示了银行向部分借款人提供的企业贷款和房贷的利率。当中国央行调整MLF利率时，银行往往会跟随调整LPR利率。

中国的银行维持5年期LPR不变的决定出乎许多经济学家的意料。他们原本预计1年期和5年期LPR都会下调0.15个百分点。

中国央行表示，6月份平均房贷利率已降至4.19%，低于5年期LPR。中国央行还称，企业贷款和个人房贷利率已降至历史低位。

周一LPR的小幅下调加剧了经济学家和投资者的担忧，即中国政府仍在坚持其刺激经济增长的老一套做法，尽管这些工具的效果已大不如前。

凯投宏观(Capital Economics)的经济学家写道，最新一轮降息的幅度太小，仅凭这些降息难以产生大的影响，他们还称，政策制定者需要进行更大幅度的降息来重振需求。

中国股市周一进一步下跌。香港恒生指数周一收盘也走低。恒生指数成分股中有许多中资股，该指数上周进入熊市区域。中国内地的沪深300指数今日收盘也下跌。离岸人民币兑美元进一步贬值，跌至1美元兑人民币7.33元左右，接近历史最弱水平。

瑞银(UBS)周一将中国2023年经济增长预期从此前预测的5.2%下调至4.8%，理由是房地产下滑的程度更深、时间更长，以及全球需求疲软。

瑞银首席中国经济学家汪涛在一份研究报告中向客户表示，政府的政策支持力度可以说小于今年早些时候的预期，也小于该公司之前的预期。

（本文稍后会有更新）