“高达”IP所有者南梦宫值得一投

2023年8月24日13:55 CST 更新

《高达》(Gundam)、《七龙珠》(Dragon Ball)、《海贼王》(One Piece)都是家喻户晓的动画片，而打造这些标志性日本动漫作品的公司也值得投资者关注。

日本玩具制造商万代南梦宫(Bandai Namco, 7832.TO)旗下最著名的产品就是爱好者们所说的“高达”(Gunpla)——以动画片《机动战士高达》(Mobile Suit Gundam)系列为原型的塑料模型。虽然这部以机器人太空战斗为主题的电视动画片是40多年前推出的，但该品牌仍在不断发展壮大。《高达》系列刚刚度过了有史以来表现最好的一年，在截至3月份的财年中，为万代南梦宫创造了1,310亿日圆（相当于约9亿美元）的收入。

新冠疫情促进了“高达”的销售，让宅在家里的成人和孩子们都乐在其中，但这一产品系列本身就经久不衰。高盛(Goldman Sachs)在4月份的一份报告中将高达与乐高(Lego)相提并论，后者也以高价小众产品成功吸引了成人粉丝。此外，万代南梦宫一直在利用游戏和动画等不同媒体进一步推动高达系列的发展。例如，去年推出的动画片《机动战士高达：水星的魔女》(The Witch from Mercury)就扩大了高达本已广泛的受众群。

万代南梦宫还拥有其他一些流行动漫IP的玩具和电子游戏制作权。尤其是《龙珠》(Dragon Ball)和《海贼王》(One Piece)，是近年来快速增长的主要收入来源。占营业利润一半以上的玩具业务是该公司的一大亮点。过去五年中，玩具业务的收入翻了一番，营业利润率也翻了一番，在截至3月的上一财年达到13%。除了塑料模型，集换卡的销售也在快速增长。

该公司以游戏为主的数字业务最近表现不佳，但有理由认为情况可能会有所改善。这部分业务包括基于公司动漫IP的游戏，但也有一些新概念可以推出扩展包。例如，去年推出的游戏《艾尔登法环》(Elden Ring)大受欢迎，全球销量超过了2,000万份。即将推出的扩展包可能会成为又一款畅销之作。Jefferies预计，该游戏今年晚些时候或明年年初上市后，头12个月的销量将超过1,000万份。《装甲核心6：境界天火》(Armored Core VI: Fires of Rubicon)将于8月上市，预计也会提高万代南梦宫的游戏收入。

据标普全球市场财智(Market Intelligence)，万代南梦宫的远期市盈率为22倍，高于20倍这一五年平均水平。但该公司有能力发展其家喻户晓的动漫IP项目，因此值得高价买入。