鲍威尔说美联储将在是否进一步加息方面“谨慎行事”

2023年8月26日09:20 CST 更新

美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)主张暂时保持利率稳定，但如果经济增长放缓的速度不足以使通胀持续下降，则仍有可能在今年晚些时候加息。

鲍威尔在堪萨斯城联储年度研讨会上发表的备受瞩目的讲话，凸显出他如何在努力抑制经济以减少物价压力，同时又不使经济陷入不必要的严重放缓之间取得平衡。

鲍威尔在演讲中两次强调，美联储在采取任何进一步行动时都将“谨慎行事”，这暗示他认为美联储在9月份的下次政策会议上加息的紧迫性较小。

他在精心编排的讲话中说：“鉴于我们已经取得的进展，在接下来的几次会议上，我们有能力谨慎行事。官员们将决定是进一步收紧政策，还是维持政策利率不变，等待进一步的数据”。

但鲍威尔指出，最近有迹象表明，经济的放缓程度可能不如官员们的预期。官员们之前预计通胀率将下降，因为预测未来一年的经济增长将低于2%左右的长期趋势水平。

鲍威尔说：“增长持续高于趋势水平的额外证据，可能不利通胀取得进一步进展，并可能为进一步收紧货币政策提供理由。”

一些官员对进一步加息感到不安，因为他们预计过去的加息行动将使企业和个人借款变得更加昂贵和困难，从而使经济持续放缓。另一些人则担心，如果美联储不再次加息，强劲的经济增长可能会导致通胀下降速度慢于预期。

鲍威尔在讲话中对这两种担忧都表示了认可。包括贷款标准和借款利率等金融条件已经普遍收紧，这通常会放缓经济活动。他说，对劳动力的需求已经降温，但如果这个过程停滞不前，美联储可能需要再次加息。

在鲍威尔演讲后，芝商所(CME Group)的数据显示，利率期货市场的投资者预期美联储在下次9月19-20日会议上加息的机率为将近20%，而预期美联储在11月或12月会议上加息的机率则小幅上升至50%左右。

通胀已从去年夏天的40年高点回落，7月份消费者价格指数(CPI)同比仅上升3.2%，远低于2022年6月同比上升9.1%的近期峰值。

剔除波动较大的食品和能源类别后，核心价格指数在6月和7月均仅上涨0.2%，延续了价格压力普遍放缓的趋势。

鲍威尔说，“两个月的良好数据只刚刚开始建立起我们对通胀将持续朝目标下降的信心。我们还有大量工作要做。”

去年，鲍威尔发表了一次罕见的简短讲话，承诺即使造成经济衰退也要降低通胀。这一讲话让投资者不再认为美联储看到了一条更短、更轻松的对抗通胀之路。

在周五的讲话中，鲍威尔更为微妙的回应了其中一些主题。他明确否认了美联储将改变2%通胀目标的说法。

他还承认，对于需要加息多高才能提供足够的经济约束，存在不确定性。鲍威尔表示，经通胀调整后的利率已升至历史高位，远高于对所谓中性利率的主流估计，中性利率是指既不会刺激也不会减缓经济活动的利率水平。

他表示，但美联储无法确定中性利率，因此货币政策约束的精确水平始终存在不确定性。