美国招聘势头今夏降温，8月非农就业报告重点看什么？

2023年9月1日12:16 CST 更新

将于本周五出炉的美国8月非农就业报告预计将显示就业增速放缓，而预计失业率仍处于历史低位。新增就业人数的降低将减轻美联储需要进一步加息的压力。

--《华尔街日报》(The Wall Street Journal)调查的经济学家估计，8月份新增就业人数为17万。经季节性调整后的增幅在当前这波月度就业人数持续攀升周期里将最小。

--这波就业上升周期始于2021年1月，但符合新冠疫情暴发之前两年的就业增长趋势。经济学家警告说，8月份的就业数据可能会被包括好莱坞罢工在内的各种劳工行动所扭曲。

--预测人员估计，8月份平均时薪同比增加4.4%，基本持平于7月份的增幅。美联储目前密切关注薪资增长数据，以此来判断通胀压力，尤其是在劳动密集型服务业。经济学家预计，8月失业率将保持在3.5%的历史低位。

--美联储主席鲍威尔(Jerome Powell) 8月25日暗示，美联储可能在9月份政策会议上维持利率不变，但如果经济没有进一步疲软，美联储仍有可能在未来几个月加息。美国通胀率已从2022年6月的峰值大幅下降，但美联储官员表示，经济活动复苏和工资涨幅提高可能会阻止通胀率回到2%的目标。

--美国劳工部将于美东时间周五上午8:30公布8月份就业报告。

Wilmington Trust Investment Advisors首席经济学家Luke Tilley表示，对劳动力的需求下降，从而在不引发大规模裁员的情况下放松劳动力市场，对美国经济来说是理想的结果，这种前景看起来越来越有可能实现。

“美国经济增长放缓，这正在给就业增长带来压力，但就业仍相当强劲，”他说。“这将是经济软着陆的关键，因为如果就业继续保持净增长，消费者就不会大规模削减开支、节衣缩食。”软着陆是指经济降温到足以控制通胀而又不至于陷入衰退的结果。

企业用工需求放缓

最近，就业增长恢复到更加可持续的速度。但是，与经济刚刚摆脱疫情衰退时的全面就业增长相比，目前哪些企业正在增加人手有着明显的差异。

医疗健康、建筑和社会服务业雇主今年的招聘速度相对较快，餐饮、托儿服务和教育等行业也是如此，在人手方面，这些行业尚未完全从疫情停工期间的人员流失中恢复过来。与此同时，工厂的招聘活动陷入了停滞，而技术含量较高的信息公司今年的就业人数也有所下降。

其他迹象表明劳动力需求趋于疲软。7月份，雇主发布的职位空缺数量减少，使职位空缺数降至2021年3月以来的最低位，不过仍高于新冠疫情前的水平。新员工比例降至2020年4月以来的最低点。

薪资情况发出的信号喜忧参半

近几个月来，工资涨幅超过了通胀率，这提振了购买力，助推经济增长强于年初时的预期。

这种动向对于经历了两年通胀侵蚀生活水平的家庭来说是好事，也有利于经济，因为消费支出占经济活动的三分之二。但经通胀调整后的薪资上升也许会加剧美联储面临的挑战。鲍威尔最近暗示，若要降低通胀，可能需要一段经济增长低于趋势水平的时期。

薪资增幅高于新冠疫情前的平均水平，也高于美联储官员和许多经济学家认为与2%通胀率相配的3.5%。

巴克莱(Barclays)资深美国经济学家Jonathan Millar说：“薪资增长确实放缓了......但我们已经看到的只是非常渐进的放缓。”他表示：“我们尚未见到足够的放缓。”

薪资增长已经从去年触及的空前高位降温，这表明随着劳动力供需更为接近平衡，劳动者的议价能力正在减弱。还有一些指标显示出类似的迹象：被一些经济学家视为薪资压力指标的辞职率在7月份回落到2019年的平均水平，低于在2021年和2022年创下的纪录高点。

雇主仍需招聘人手

另外一些指标反映出劳动力市场仍然异常紧俏。

失业率目前趋于接近50年低点，处于25岁至54岁黄金工作年龄段的成年人就业比例为20多年来最高。该群体的劳动参与率高于新冠疫情前的水平。但整体劳动参与率仍有待恢复，很大程度上是因为人们在疫情期间纷纷退休。

如果就业增长放缓只是因为没有足够的人手可供雇用，而不是因为对劳动力的需求下降，那么薪资和物价上行压力可能会居高不下，从而使美国经济实现软着陆的难度增大。