为何说原油价格上涨不容投资者忽视

图片来源：ELI HARTMAN/ASSOCIATED PRESS

William Watts

2023年9月8日11:20 CST 更新

央行官员倾向于重点关注剔除食品和能源价格的核心通胀数据，但这并不意味着他们或者投资者将能够忽视原油价格的再次飙升。

DataTrek Research在周四的一份报告中指出，能源价格与核心消费者价格指数(CPI)数据之间的关联程度已重返自上世纪七八十年代以来所未见的水平。两者自2020年以来的关联程度为0.62，相比之下在上世纪七八十年代的关联度均值为0.68；而且这远高于0.31的长期均值。读数若为1.0，则意味着这些指标的走势完全一致。

核心通胀指标通常会剔除食品、能源等价格波动大的类目。对此，评论人士往往不以为然，他们指出，食品和能源支出在消费者的支出中占比很大。但这种做法背后的逻辑是，此类项目对货币政策的反应较小。

政策制定者更重视核心通胀数据，以便更好地了解他们能够影响的那些类目。例如，个人消费支出价格指数(PCE)通常被称为美国联邦储备委员会（简称：美联储）看重的通胀指标。

但这并不意味着可以忽视能源或食品价格的上涨。毕竟，能源是一种生产要素，会影响整体价格。

“最近的数据显示，能源价格对核心通胀的影响是自20世纪70年代/80年代以来最大的，因此油价上涨是美联储和资本市场理应关注的问题。食品价格上涨也是如此，”DataTrek联合创始人Nicholas Colas在该报告中说。

油价今年夏天一路高歌猛进，在沙特阿拉伯本周早些时候宣布把100万桶/日的减产延长到年底、俄罗斯也承诺延长减产之后，油价涨势加速。

周三，美国基准西得州中质油价格连续第九日上涨，全球基准布伦特原油价格连续第七日走高。两者周三均收于2023年以来的高点，周四小幅回撤。

原油价格大涨有可能进一步推高包括汽油和柴油在内的燃料价格。

有投资者和分析师认为，本周的油价飙升是美国国债收益率上涨的一大原因，市场参与者开始消化利率在更高水平维持更长时间的前景——或者权衡美联储或需采取更多货币政策紧缩行动的可能性。这也在一定程度上推高了美元，追踪美元兑一篮子其他六种主要货币汇率的ICE美元指数创下六个月高位。

“随着油价再次上涨，我们开始思考这一动向的通胀相关溢出效应。原油价格上涨是否会破坏近期的通胀下行趋势？” Colas写道。

（本文译自MarketWatch。MarketWatch由《华尔街日报》母公司道琼斯运营，但MarketWatch独立于道琼斯通讯社和《华尔街日报》。）