能源股重新成为美股领头羊

2023年9月12日14:25 CST 更新

美国股市上的油气公司股票重新受到追捧。

进入本季度以来，能源板块已累计上涨12%，在标普500指数11个类股中独占鳌头，大幅跑赢该基准指数0.2%的累计涨幅。同期，哈里伯顿(Halliburton, HAL)股价累计上扬25%，Marathon Petroleum (MPC)走高33%，康菲石油(ConocoPhillips, COP)上涨18%。

这种涨势与今年春天的情况形成鲜明对比，当时能源股表现最差，该板块今年初截至3月中旬累计下跌约13%，主要拖累因素是投资者对全球经济和能源需求增长放缓会殃及油价的担忧。

而现在，全球两大原油出口国延长了减产时间，外加投资者对美国经济或可避免陷入衰退的憧憬，已推动油价涨至每桶90美元，创年内最高水平，同时也提振了能源股。

“遗憾的是，我们没有多余的产能来满足那些额外需求了，” Logan Capital的董事总经理Bill Fitzpatrick说。“投资者需要为油价长时间处于较高水平做好准备，因为这是最有可能发生的情形。”

Fitzpatrick今年以来持续买入了能源股，目前在Logan Capital的国际股票投资组合中，能源股配置比例为11%。

原油价格上涨通常会提振能源股，但也有可能推高零售汽油、玩具和服装等产品的成本。投资者担心，这也许会使通胀居高不下，从而加大美联储结束加息行动的难度。利率上升通常利空股市，因为在利率上升的情况下，投资者会有更安全的获取收益的渠道。

宏利投资管理公司(Manulife Investment Management)多资产解决方案团队的首席投资官Nate Thooft,说：“毫无疑问，油价上涨引发的变化会给美联储带来一定焦虑。”

目前，投资者对能源类股票的胃口远未得到满足。Alerian MLP ETF在8月份吸引到资金净流入规模为1.32亿美元，创下2022年2月以来的最大单月流动规模，这只ETF的投资对象包括从事原油运输和销售的公司。

令能源股重拾吸引力的另一个原因是：它们看起来相对便宜。FactSet慧甚的数据显示，标普500指数能源板块基于未来12个月预期盈利的市盈率目前约为12倍，低于10年均值19倍。标普500指数的市盈率也在19倍左右。

今年迄今，标普500指数能源板块累计上涨4.3%，与该基准指数同期16%的涨幅仍相差甚远。

当然，能源股很容易受到大宗商品市场常见的兴衰周期影响。去年年初俄罗斯入侵乌克兰后，油价飙升，使能源板块成为标普500指数中唯一在2022年录得涨幅的板块，并创下了有记录以来的最佳年度表现。

今年早些时候，由于全球最大的大宗商品消费国中国的经济复苏乏力，加之人们担心加息会引发经济衰退，这些因素都令油价承压。其他产油国增加了产量，同时美国动用原油储备来保持较高的供应量，这都进一步打压了油价。

尽管油价起伏不定，一些投资者仍坚持投资能源板块。

GYL Financial Synergies的首席执行官Gerald Goldberg说：“我们喜欢投资能源板块，这能满足那些想要获得高利润、高股息和高收益的客户。”