阿里巴巴分拆计划引发的看涨情绪进一步受挫

2023年9月12日11:25 CST 更新

阿里巴巴集团控股有限公司(Alibaba Group Holding, 9988.HK, BABA, 简称：阿里巴巴)换帅的意外插曲，加上有其他坏消息接踵而至，令今年早些时候围绕这家中国电商巨头的看涨情绪受挫。

而且考虑到投资者不看好中国市场的程度，在经济没有全面好转的情况下，这一局面可能很难扭转，尤其是只要中国股市仍然低迷，阿里巴巴的高管就可能倾向于放缓重组计划。

阿里巴巴在香港上市的股票周一下跌3%，此前传出两个潜在重要消息：彭博(Bloomberg)援引消息人士的话报道称，阿里巴巴将搁置旗下连锁杂货店盒马鲜生(Freshippo)的潜在首次公开募股(IPO)计划，以及一项意外的人事变动。阿里巴巴对彭博的该报道不予置评。

于周日正式生效的阿里巴巴领导层调整并不令人意外：相关消息已经公布了数月。张勇(Daniel Zhang)正式卸任集团董事会主席及首席执行官(CEO)职务，布鲁克林篮网队(Brooklyn Nets)老板蔡崇信(Joe Tsai)接任集团董事会主席职务，吴泳铭(Eddie Wu)出任集团CEO。

令人感到意外的是，张勇还辞去了阿里云智能集团董事长与CEO职务。今年6月，张勇曾提出计划辞去阿里巴巴首席执行官职务，以专注于阿里云业务。即将接任阿里巴巴集团CEO的吴泳铭也将接替张勇在阿里云智能集团的职务。

阿里巴巴股价应声下跌，反映出投资者对这家电子商务巨头重组计划的进展再次感到不确定，尤其是分拆其具重要价值的云部门的计划。阿里巴巴今年3月宣布，计划将公司分拆为六个业务集团并探索上市，这一声明迅速给该公司的股票添了一把火。该公司表示，计划在2024年5月前完全分拆云部门，并向阿里巴巴投资者分配股票。

除了核心的电子商务业务，阿里巴巴旗下阿里云可能是其最有价值的业务。但最近该公司面临着来自华为(Huawei)和国有电信公司等竞争对手的严峻挑战。另一个打击来自失去TikTok母公司字节跳动(Bytedance Ltd.)的国际业务。阿里巴巴的云部门截至6月的季度收入同比仅增长4%，在旗下主要业务部门中增速最慢。

此次领导层的调整可能不会破坏阿里巴巴的重组计划，这一计划正日益成为推动该股上涨的动力。但与此同时，中国经济的持续低迷也给阿里巴巴的前景蒙上一层阴影，投资者因中国经济低迷而更加普遍的远离中国股市。

阿里巴巴的股价年内仅上涨2%。该公司3月份公布重组计划后引发的股票涨幅几乎全部被抹去，不过，该股的表现仍明显强于香港恒生指数。事实上，阿里巴巴的业务在上个季度恢复良好。该集团收入同比增长14%，是自2021年以来首次实现两位数增长。

对中国资产的看空情绪也会影响市场对阿里巴巴旗下不同业务的估值，其中不仅涉及阿里云，可能还包括阿里巴巴的实体零售业务盒马鲜生等规模较小的业务。

在这样的环境下，再考虑到阿里巴巴今年以来仍轻松跑赢香港股市大盘，一点儿风吹草动都可能突然引发其股价下跌也就不足为奇了。