新一轮财报季到来，投资者盼美股获提振

2023年10月9日12:15 CST 更新

投资者对近期美股回落感到担忧，他们指望即将到来的财报季能带来一些令人振奋的消息。

在2023年的大部分时间里，尽管企业利润乏善可陈，美国股市却曾一路高歌猛进。但投资者加速抛售债券已将较长期债券收益率推升至接近十多年来的最高水平，从而削弱人们对股票的兴趣。越来越多的人预期美联储将在更长时间内将利率保持在较高水平，这正加剧投资者的焦虑。

自7月底以来，标普500指数累计下跌6.1%，年内的涨幅因此缩窄至12%。这波回撤抹去了代表蓝筹股的道琼斯指数2023年的大部分涨幅。

据FactSet慧甚预计，标普500指数成分股公司第三季度利润料同比下降0.3%。这会是过去四个季度中最小的降幅。由于多数公司的业绩历来都好于预期，一些投资者认为，第三季度利润实际上可能会出现一年来的首次增长。

市场情绪最近在很大程度上受到债券收益率走势和美联储政策动向的影响，但投资者表示，即将开启的财报季可能会让人们的注意力重新集中在股票的基本价值上，即公司的基本利润和增长轨迹。

CFRA的首席投资策略师Sam Stovall表示，投资者正期待公司财报能提振美股走出这波剧跌。

未来一周，投资者将评估摩根大通(JPMorgan Chase., JPM)和花旗集团(Citigroup, C)等美国最大银行以及百事公司(PepsiCo, PEP)和沃博联(Walgreens Boots Alliance, WBA)的业绩。他们还将品评最新的消费者和生产者价格数据，这些数据可能会影响美联储的利率计划。

上周五公布的月度就业报告显示，美国非农就业人数取得自1月份以来最强增长，这是经济动能强劲的最新迹象，为美联储继续加息敞开了大门。该报告公布后，10年期美国国债收益率一度升至4.9%附近；该收益率是住房抵押贷款和企业贷款等各种借贷成本的关键基准。

债券收益率升高会使股票的吸引力下降，因为债券收益率代表的基本上是无风险回报，提高了股票等高风险资产的回报门槛。高利率也使公司的借贷成本上升，可能会影响企业业绩。

投资者还关注季度财报和公司高管评论所揭示的消费者状况。夏季家庭支出激增，但储蓄从疫情时期的高点回落。学生贷款偿付的恢复可能在未来一年从美国人的口袋里掏走多达1,000亿美元。

Janney Montgomery Scott的首席投资策略师Mark Luschini表示，他将密切关注大型银行和地区性银行管理层对其消费银行客户的看法。

Luschini称，银行是经济的血脉。

早期的季度财报描绘出的消费情况喜忧参半。上月耐克公司(Nike Inc. NKE)公布的利润超出华尔街预期，这家体育服装巨头的股价应声跳涨。耐克公司高管表示，需求持续强劲，消费者仍有韧性。

食品公司Conagra Brands(CAG)上周公布的季度销售额低于预期，给出的原因是整个行业的消费放缓。该公司生产Slim Jim肉干和Chef Boyardee罐装意大利面。最新财报发布后，该股跌至52周新低。

Conagra首席执行官Sean Connolly在公司财报电话会议上说：“在经历了三年前所未有的通货膨胀以及其他宏观动态之后，消费者感到了更大经济压力，并采取了各种策略来扩充他们的资产负债表。”

据FactSet慧甚预测，在标普500指数各板块中，分析师预计通信服务公司的盈利同比增长率最高，料约为31%，其中Meta Platforms(META)的贡献将最大。他们预测，能源板块的利润同比降幅将最大；去年油价飙升曾使这些公司的利润大幅增加。

投资者的另一个主要担忧是美元上涨对海外收入的影响。美元走强会使在海外销售商品的美国公司受损，因为这些产品会变得更加昂贵。衡量美元兑一篮子16种货币汇率的华尔街日报美元指数从2月份低点上涨约6%。根据FactSet慧甚的数据，标普500指数中超过四分之一的成分股公司大部分收入来自美国以外的地区。

Laffer Tengler Investments首席执行官兼首席投资官Nancy Tengler称：“我不怎么担心利率的影响。我更担心强势美元对跨国公司的影响。”

在上一个财报季，公司并未因业绩好于预期而获得太多回报；投资者当时认为股价经历一波大幅上涨后“已无容错空间”。但随着股市脱离高点，估值看起来比之前低廉，投资者表示，他们这一次正寻找买入机会。

Tengler表示，她正考虑增持已经从2023年的高点回落的某些科技股，比如微软(Microsoft, MSFT)。

投资者通常用市盈率来衡量股票估值是偏低还是偏高。标普500指数成分股公司基于未来12个月预期收益的市盈率约为17.7倍，五年平均值为18.6倍。

2023年剩余时间和明年的利润预期相对乐观。FactSet慧甚的数据显示，分析师预计标普500指数成分股公司第四季度利润将增长约7.8%，2024年将增长12%。

Waddell & Associates首席执行官David Waddell谈到今年的涨势时说：“我们一直基于炒作进行交易。我们需要一些基本面因素，眼看就要有了。”