美联储会议纪要显示官员们对未来加息存在分歧

2023年10月12日10:20 CST 更新

美联储官员上月决定维持基准政策利率不变时，在今年是否需要再次加息的问题上存在分歧。

周三公布的美联储9月19-20日政策会议纪要显示，多数与会官员认为，在未来的会议上再上调联邦基金目标利率一次可能是合适的，而一些官员则认为可能没有必要进一步加息。

美联储官员最近一次加息是今年7月份，他们将基准联邦基金利率上调至5.25%-5.5%区间，创22年新高。他们是从2022年3月开始加息的，当时的利率接近零。

在上个月的美联储会议后，从8月开始的美国长期国债收益率上涨加速。如果收益率持续上升，美联储官员今年可能没有必要再次加息。

上个月发布的经济预测显示，大多数美联储官员预计今年还会再加息一次。但他们是在长期收益率进一步跳升之前做出这一预测的，长期收益率的上升正在推高房贷、汽车贷款和企业债务的利率。

“金融市场正在收紧，它们在替我们做部分工作”，美联储理事沃勒(Christopher Waller)周三在犹他州帕克城的一次会议上表示。“我们现在的状况有点像观察利率走势。”

投资者已经在消化更强劲的美国经济数据的影响，这些数据表明，美联储按照许多市场参与者之前预期的时间降息的理由可能减少了，这可能会推高收益率。利率上升的另一个原因可能是对于美国将如何为巨大的预算赤字融资的担心。

美联储加息是为了通过减缓经济活动来抗击通胀，主要传导机制是借助金融市场。借贷成本上升导致投资和支出减弱，当利率上升也令股票和其他资产价格承压时，这种效应就会得到强化。

周三，10年期美国国债收益率收于4.596%，从上周五的4.783%回落，在哈马斯上周六袭击以色列后，投资者继续涌向国债市场寻求避险。不过，国债收益率仍高于9月20日美联储上次会议当天的4.346%，以及7月26日美联储上次加息当天的3.850%。

周三公布的会议纪要显示，截至9月份会议国债收益率的上升并没有在决策者的考量中占据重要位置。

近日其他一些高级官员已经暗示，如果近期借贷成本的上升持续下去，或可替代联邦基金利率进一步上调。

这些言论表明美联储官员或在10月31日至11月1日的会议上维持利率不变。他们可能会等待观察下个月的经济和金融动向，再决定是否在12月加息。

会议纪要暗示，官员们认为，自美联储去年开始提高借贷成本以来，加息过多或过少的风险较之前更为平衡。

虽然官员们预计未来几个月通胀将继续放缓，但他们中的许多人认为，如果他们的预估错误，那将是因为通胀高于预期，这可能需要收紧政策。与此同时，官员们还认为，经济增长低于预期的风险加大，尽管经济增长没有像经济学家此前预计的那样糟糕，经济学家曾预计今年经济增长将放缓。

这份会议纪要称，美联储官员认为，实现美联储低通胀和高就业的目标所面临的风险“更趋于双向”。

会议纪要显示，官员们开始考虑在降息之前需要将利率维持在当前水平或接近当前水平多久。会议纪要显示，一些官员表示，利率决策和公众沟通的重点应从将政策利率提高多高转移到将政策利率维持在限制性水平的时间上。

会议纪要称，所有官员都同意，利率需要在一段时间内限制经济，直到联邦公开市场委员会(FOMC)确信通胀正在持续向2%的目标回落。

一些官员表示，他们正在密切关注经通胀调整的联邦基金利率，即实际联邦基金利率。如果名义利率保持稳定，随着通胀下降，实际联邦基金利率可能会上升。