美国经济软着陆或令全球其他地区遭殃

2023年10月16日15:30 CST 更新

美国经济或许正在走向软着陆，但世界其他地区可能因此遭受动荡。

全球金融官员称，他们正在努力应对日益分化的经济前景：一些国家经济强劲增长，许多其他国家则仍在新冠疫情的后续创伤中挣扎。

美国经济出人意料的强劲对全球其他地区构成威胁，这预示着利率将在更高水平期维持更长时间以及美元汇率将更加强劲，而这将令其他国家的经济增长受到拖累。就在全球许多央行认为它们已经位于紧缩周期的尾声之际，今年夏天以来的油价跳升也可能重新引发通胀大幅上升。

国际货币基金组织(International Monetary Fund, 简称IMF)总裁格奥尔基耶娃(Kristalina Georgieva)在摩洛哥马拉喀什举行的为期一周的金融官员会议上警告称，“经济命运的分化正在加深”。摩洛哥一个月前刚遭受地震的冲击。

现在，以色列和加沙之间爆发的冲突有可能再次造成能源市场的震荡，不禁令人想起去年俄罗斯入侵乌克兰后大宗商品市场发生的混乱局面。

法国经济和财政部长勒梅尔(Bruno Le Maire)说：“地缘政治紧张局势是当前真正的经济风险，我们都意识到了这一点。”他表示：“当然，该地区形势的任何升级都会对全球经济增长产生重大影响。”

经济前景分化

随着投资者押注美国联邦储备委员会（简称：美联储）将在更长时间内维持较高利率，强劲的美国经济数据，包括9月份亮眼的就业报告，推动美国国债收益率升至16年来的高点。IMF上周上调了对美国经济增长的预测，目前预计今年美国经济将增长2.1%，明年增长1.5%，这表明“美国经济软着陆的程度会比早先预期更加温和”。

IMF对世界其他大部分地区的预期则变得更加暗淡。在房地产市场低迷、出口疲软和消费需求下降的影响下，中国经济步履维艰。中国的困境给德国带来拖累，是致使欧洲成为薄弱环节的因素之一。德国是IMF预计今年唯一一个经济萎缩的发达经济体。

IMF预计，今年全球贸易总额将仅增长0.9%，与去年5.1%的增速相比大幅下降。

IMF担心，随着各国的经济政策以国家安全而非增长为导向，全球贸易放缓可能标志着一个去全球化的新时代到来。俄罗斯入侵乌克兰等地缘政治冲突以及美中之间的摩擦已经扰乱了供应链。

供应受到严重影响不仅减缓经济增长，还促使投资者考虑潜在地缘政治冲击给未来带来的更多风险，从而助推利率上升。

利率会在更长时间维持在较高水平

通货膨胀的持续高企会继续令全球央行和投资者感到意外。IMF将全球明年的通胀率预期从之前的5.2%上调至5.8%。IMF预计，大多数国家的通胀率2025年不会回到本国央行的目标水平。

美国上周四的数据显示，近期的通胀率回落势头在9月份暂停。

美国以外的经济体面临着美元升值和油价上涨带来的额外通胀风险。当美元升值时，其他国家购买外国商品和大宗商品的成本就会上升，这些商品和大宗商品大多以美元计价。

南非央行行长康亚戈(Lesetja Kganyago)在接受采访时说：“各央行并不愿意仅仅维持较高的利率...但由于通胀比我们想象的更加持久，我们将不得不维持较高的政策利率。”在过去几个月里，南非兰特兑美元累计下跌6%。

这就是为什么即使美国利率上升给新兴市场带来问题，一些央行行长仍希望看到美国通胀受控。摩洛哥央行行长Abdellatif Jouahri表示，美国通胀率下降将有助于摩洛哥控制物价水平。

Jouahri表示：“从各方面考虑，美国通胀率回落将使我们的日子更好过。”

新兴市场的问题

全球各地的官员担心，利率走高和美元走强还可能在发展中国家和地区引发新一轮债务危机。

美元的强劲汇率已经在增加新兴市场国家偿还美元计价债务的成本。利率上升加大了这些国家通过发行新债筹集资金或为即将到期的债券再融资的难度。

“这对于收入非常低、负债累累却没有太多财政腾挪空间的国家来说是一种负担，”美国财政部长耶伦(Janet Yellen)在一场采访中说。“这些国家已经遭受了俄乌战争引发的食品价格和能源价格上涨等连锁反应的伤害。”

发展部门的官员警告说，债务成本的持续上升正威胁一些脆弱的国家在气候变化项目上的支出能力。据来自IMF的数据，目前有近60%的低收入国家已经陷入或可能陷入债务困境。

赞比亚和斯里兰卡等已发生外币债券违约的国家在债务减免方面依然还有很长的路要走。中国逐渐成为发展中国家贷款人的情况令解决债务问题的程序面临挑战；该程序几十年来一直由巴黎俱乐部(Paris Club)协调，这一俱乐部是一个主要由西方富裕国家组成的组织，成员不包括中国。

“其中许多国家已经失去通过市场进行融资的渠道，因此就连为最基本的公共支出需求提供资金支持的能力也有限，”IMF财政事务部主任加斯帕尔(Vitor Gaspar)说。“这也是我们如此关注粮食安全等基本优先事项的原因之一。”