存储芯片股也能搭上AI “财富便车”

2023年10月17日13:55 CST 更新

存储芯片制造商的多事之秋终于过去了。人工智能(AI)将给它们再添一把火。

存储芯片价格已较去年峰值下跌逾一半，原因是在2022年疫情流行时期的狂热需求降温后，库存大量堆积。但价格似乎终于有望温和反弹。例如，野村(Nomura)预计第四季度用于主存储器的DRAM和用于存储的NAND价格都将上涨10%-15%。芯片制造商已大幅减产。

这预示着韩国三星电子(Samsung Electronics)和SK海力士(SK Hynix)等存储芯片制造商的日子会更好过一些。三星电子在上周公布的初步财报中表示，第三季度营业利润同比下降78%，但环比增长了两倍。与此同时，虽然智能手机和显示器可能是利润增长的主要驱动力，但三星电子存储业务的亏损可能也有所收窄。三星电子将于本月晚些时候公布详细业绩。

对中国芯片产业崛起的担忧促使美国两党达成共识，同意以政府资金补贴芯片制造企业，旨在扭转美国对外国生产的芯片的依赖。这表明美国联邦政府再度拥抱“产业政策”，正斥资重塑其认为对国家安全至关重要的行业。这则视频解释了政府可以通过哪些手段来影响特定行业的发展，并回顾了美国历史上的产业政策及效果。 WSJ S Chinese

投资者并没有忽视复苏的迹象。三星股价今年以来已累计上涨22%，SK海力士股价也已上行65%。

虽然减产已使存储芯片价格企稳，但需求依然相当低迷，尤其是对消费设备的需求。这在短期内仍可能对利润率构成压力，因为大量产能未得到充分利用。

但得益于AI的兴起，新的需求驱动因素横空出世。像英伟达(Nvidia)这样的AI芯片制造商已经在使用一种名为高带宽内存(HBM)的DRAM，HBM的数据传输速度要快得多。研究公司集邦科技(TrendForce)预计，2023年HBM的全球需求将比上年增长60%，明年将再增长30%。

目前，SK海力士是制程最先进的HBM的唯一供应商，这也是其股价一路飙升的原因。但三星可能很快就会凭借自己的尖端HBM芯片分得更大一杯羹。如果三星的股价表现开始追随SK海力士，那将意味着巨大的上行空间。

而HBM较高的卖价最终可能会提升利润率。高盛(Goldman Sachs)预计，明年HBM将占SK海力士DRAM收入的15%，占三星DRAM收入的10%。

三星和SK海力士等存储芯片巨头不会像英伟达那样获得AI的强刺激，但它们同样也会被AI高速列车带动起来。在存储芯片价格周期接近底部时上车，而不是等车开起来再上，或许也是明智之举。