美国CPI报告看点：上月通胀是升温还是降温？

2023年11月14日13:05 CST 更新

美国人上个月为汽油支付的费用有所减少，这有助于抑制通胀，据分析师估计，但基础价格压力在10月份仍保持稳定。这样的结果将使通胀率居高不下，并反映出为什么美国联邦储备委员会（简称：美联储）没有宣布其历史性的加息行动结束。

--据《华尔街日报》(The Wall Street Journal)调查的经济学家估计，10月份消费者价格环比上涨0.1%，同比上涨3.3%。与9月份环比上升0.4%和同比上升3.7%相比，增幅有所放缓。

--这些经济学家还预测，10月份不包括波动较大的食品和能源项目的核心CPI环比上涨0.3%，同比上涨4.1%。这一月度涨幅将会与9月和8月大致相同，高于夏季早些时候较为温和的数据。预期的10月份CPI同比增幅将与9月份持平。

--未来某一天的美国通胀数据可能会让美联储宽心，让官员们感到放缓物价上涨的工作取得了进展。定于周二公布的CPI报告可能还无法实现这一目标。

--美国劳工部将于美东时间周二上午8:30公布10月份CPI报告。

富国银行(Wells Fargo)高级经济学家Sarah House表示：“我们已经到了越来越难以继续降低通胀和看到通胀迅速放缓的地步。”

她说，早先曾推动通胀从峰值回落的因素，如供应链在疫情期受到干扰后获得改善，都是“很容易摘到的果实”。

通胀降温的状况

经济学家表示，10月份汽油价格下降，这可能有助于推动整体通胀率的环比和同比缓和。根据能源数据和分析提供商OPIS的数据，普通无铅汽油价格从上个月初的每加仑3.81美元降至上个月末的3.46美元。进入11月份，汽油价格继续下跌。

通胀率已经较2022年夏季达到的约9%的近期峰值大幅下降，美联储将利率上调到了22年来的最高点，以通过放缓整体经济来对抗通胀。美联储官员最近暂停了加息，评估进一步加息是否必要。他们的下一次会议将于12月12-13日举行。

核心通胀读数表明基本的价格压力在夏季期间有所缓和。人们往往认为该数据比整体通胀率更能预测通胀的未来轨迹。然而随着住房和汽车保险等项目的价格上涨，这种价格压力缓和的进程虽然没有逆转，但最近已显示出停滞的迹象。

未来几个月，住房成本将受到密切关注。今年住房成本有所下降，经济学家一直预测这一趋势的持续将有助于降低核心通胀率。然而，9月份的住房价格环比上涨了0.6%，这是自今年年中左右以来的最大涨幅。

另一个不确定因素是医疗保健成本。几个月来，医疗保险价格一直拖累通胀，原因是方法上的调整，而这些调整可能很快就会开始产生相反的效果。

保留选项

美联储官员在9月和11月举行的前两次政策会议上保持利率稳定。他们正在寻找通胀仍在降温的证据。

美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)在上周的一次讲话中表示，如果货币政策有必要做出任何改变，美联储更有可能加息。一些投资者曾认为美联储已经完成加息，鲍威尔此番讲话让他们感到失望。

鲍威尔表示，美联储官员正在密切关注经济状况，以避免“被几个月的良好数据误导”，以及加息过高的风险。

加皇资本市场(RBC Capital Markets)美国经济学家Michael Reid表示，鲍威尔正在重申加息威胁，这是控制市场舆论、控制市场定价所显示的降息预期的最佳手段。

未来的不确定性

美联储的目标是实现软着陆，即在不导致经济衰退的情况下让通胀率降至2%左右的目标。

目前看来，这一结果似乎是可以实现的。通胀已明显放缓，而劳动力市场和整体经济依然稳健。于是，许多预测者也降低了对经济衰退的预期。

强劲的消费者支出为今年经济的强韧表现提供了动力，但经济学家预测，随着美联储加息的影响继续渗透到经济中，美国人的消费将有所回落。其影响包括预期中的就业和工资增长放缓，这可能会削弱美国人的消费意愿。

Wilmington Trust首席经济学家Luke Tilley表示，对于物价压力而言，最大的风险是支出放缓没有实现。

他说：“如果有些情况没有出现，通胀将重现上行趋势，那是因为消费者总体上比我们想象的要强。”