金价再创新高，现在买入是否为时已晚？

Myra P. Saefong

2023年12月7日12:25 CST 更新

金价升至创纪录高位并不意味着投资金市的机会终结，分析师们仍在宣扬更广泛投资组合中持有黄金的益处。

GraniteShares基金经理Jeff Klearman表示，美元大幅走软以及美国国债利率从近期5%的高位大幅回落，都助推了金价涨势。此外，有关美联储将在明年上半年降息的预期升温、围绕乌克兰、中东和中国的地缘政治不确定性，以及“人们愈发意识到规模庞大且不断增长的美国政府债务可能产生的影响”，这些因素也令黄金受益。

Klearman告诉MarketWatch：“这些因素可能继续支撑金价未来走势。”

据道琼斯市场数据(Dow Jones Market Data)，黄金期货价格周日晚间一度涨至每盎司2,152.30美元高点，为有史以来最高盘中价格。上周五黄金期货创下每盎司2,089.20美元的历史最高结算价。然而，本周迄今金价已有所回落，跌幅约为2.5%。

Ned Davis Research首席全球投资策略师Tim Hayes说，黄金市场情绪已变得乐观，随后往往会出现盘整。他说：“金价已开始回调，不知道这种情况会持续多久。”

Hayes说，即便如此，还是要留意稳定性迹象，然后将反弹的苗头视为买入机会。

他认为，对大多数投资者来说，专门投资黄金的ETF将是建立黄金敞口的最佳途径。

SPDR Gold Shares ETF是全球最大的实物黄金ETF，截至12月5日，该ETF的黄金持仓价值达573亿美元。

截至12月4日，GraniteShares Gold Trust的黄金持仓总价值为9.463亿美元，Sprott Physical Gold Trust的总资产净值为64.2亿美元。

GraniteShares的基金经理Klearman表示，实物黄金ETF提供了一个“透明且具有流动性的投资平台，能让投资者充分感受到黄金价值的实时变动，除了“顾问/保荐人费用带来的轻微影响”。他还说，像投资其他资产类别一样，谨慎且长期地投资实物黄金ETF是合理的。

Sprott Inc执行合伙人Ryan McIntyre表示，想要承担更多风险的投资者可以将黄金类股作为“持有实物黄金的补充”。

他表示，这将被视为黄金配置中更激进的选项，尽管风险水平会增加，但目的在于给金价加杠杆，而且有望带来高回报。Sprott的相关产品既有Sprott Gold Miners ETF，也有共同基金Sprott Gold Equity Fund Investor Class。

身兼Sprott Asset Management高级基金经理的McIntyre称，这两类基金均可“满足提供对金矿股的广泛敞口的需求”。

McIntyre表示，Sprott认为，投资者投资组合中的10%应该始终分配给实物黄金，尽管这通常是黄金配置中较为保守的选项。他说，实物黄金可起到“保值和对冲系统性风险的作用”。

与此同时，Euro Pacific Asset Management的首席经济学家兼高级市场策略师Peter Schiff指出，金矿股在过去十年的表现不佳。他说：“如果金价大幅上扬，金矿股就有巨大的上涨潜力。”Schiff十多年来一直预期黄金会涨至每盎司5,000美元。

追踪金矿行业公司表现的NYSE Arca Gold Miners Index今年以来上涨了逾5%，而在过去两年里，该指数每年的跌幅都超过10%。

金价在进一步冲击历史新高之前，可能还会经历更多下跌。

瑞银全球财富管理(UBS Global Wealth Management)美洲业务首席投资官Solita Marcelli在标注日期为周二的一份报告中建议，短期内投资者应“避免追逐黄金涨势”。

她写道，黄金的近期上涨空间仍然有限，因为市场对于“美联储明年将迅速降息”的押注已经过度，地缘政治风险引发的黄金避险需求可能会“变得不那么明显”，而且黄金的进一步上涨可能需要有资金流入黄金ETF。

Marcelli表示：“我们认为，在一个配置平衡的投资组合中，（黄金）的配置比例在中个位数左右是合适的。”

尽管如此，瑞银还是将对金价的预期上调了每盎司100美元，并表示该机构目前认为一年后的金价将最高达到每盎司2,250美元。

Marcelli说：“以哈战争爆发后的黄金走势支持了我们关于黄金在长期投资组合中重要性的看法，我们认为在一个平衡的投资组合中，大约中等个位数的黄金配置比例是合适的。”瑞银看好的操作是在金价跌破2,000美元时增持黄金。

（本文译自MarketWatch。MarketWatch由《华尔街日报》母公司道琼斯运营，但MarketWatch独立于道琼斯通讯社和《华尔街日报》。）