为何2024年油价可能不会重返每桶100美元？

Myra P. Saefong

2023年12月18日11:55 CST 更新

随着美国创纪录的产量抵消石油输出国组织(Organization of the Petroleum Exporting Countries, 简称：欧佩克)+收紧全球市场的努力，油价将出现三年来的首次年度下跌，2024年初重返每桶100美元的重要关口可能难以实现。

沙特阿拉伯自愿减产石油100万桶/日，俄罗斯也承诺将面向市场的石油供应减少30万桶/日，一度推动石油价格上涨到今年的最高水平。

此后，价格从9月27日的年内高点回落，美国基准西得州中质油期货在纽约商业交易所(New York Mercantile Exchange)从每桶93.68美元下跌27%，全球基准布伦特原油在ICE Futures Europe从96.55美元下跌24%。

VettaFi能源研究主管Stacey Morris说，2023年初的预期是，由于中国需求增强和预期的供应问题，随着时间的推移，价格会有所提高。

她对MarketWatch表示：“多数人当时认为，俄罗斯的产量和出口量会出现更实质性下降。”然而，部分由于沙特阿拉伯和俄罗斯扩大减产幅度以及中东新的地缘政治风险，油价上涨，“然后迅速逆转。”

上周二，原油结算价触及6月底以来最低，一月份交割的西得州中质油期货合约报每桶68.61美元，二月份交割的布伦特原油期货合约报每桶73.24美元。

欧佩克+减产“有助于捍卫油价底线，但进一步减产相当于闲置产能增加，”Morris表示。“这种动态可以说抑制了油价的上行空间。”

眼下正在进行的两场战争尽管仍可能对俄罗斯和中东的供应产生重大影响，但迄今为止一直未能为油价提供持久支撑。

虽然存在供应风险，但“美国、圭亚那、巴西等国的供应也有所增加，”Morris表示。“对中东事件将影响石油供应的担忧已在很大程度上消失。”

产量

能源情报署(Energy Information Administration)的数据显示，美国石油产量已连续数周稳定在1,320万桶/日的纪录高位，直到在截至12月1日一周内小幅减少10万桶/日，降至1,310万桶/日。

Kpler美洲首席分析师Matt Smith说，今年美国国内石油日均产量有望接近1,290万桶，比去年高出约100万桶。

他表示，美国原油产量和出口量正在同步攀升，因为美国炼油厂已经转而尽可能多地生产轻质低硫原油，这些增加的产量正被用于出口。他说：“如果产量继续逐步攀升，正如我们预期的那样，出口量应该也会如此。”

Mizuho Securities USA能源期货部门执行董事Robert Yawger说，美国的石油生产对于沙特和俄罗斯对石油市场的掌控构成了明显且日益严重的威胁。

美国“现在是有能力影响全球油市的生产国，不是沙特，更不是俄罗斯，”他说。他还指出，美国产量如何要看“市场条件，而不是政治事件。”

Yawger说，美国Midland原油现已纳入布伦特原油基准。洲际交易所(Intercontinental Exchange Inc., ICE)于5月底宣布，将Midland WTI纳入ICE布伦特价格篮子。这意味着美国原油在“决定着国际原油的价格，”Yawger说。

与此同时，Smith说，巴西、圭亚那、尼日利亚和挪威等国一直在增加原油出口，而伊朗和俄罗斯等欧佩克+国家今年也在增加出口。

Kpler的数据显示，圭亚那的原油出口量最近激增，达到约60万桶/日。

然而，委内瑞拉挑起了与圭亚那的领土争端，加拉加斯批准了一次全民公投，要求对圭亚那位于石油资源丰富的埃塞奎博地区的一块土地拥有主权。

需求

对全球经济的担忧，特别是主要国家选择提高利率以对抗通胀，增加了今年经济硬着陆的可能性，从而威胁到全球能源需求。

VettaFi的Morris说，今年接近尾声，需求一直 “尚可”，尽管 “对远期需求的担忧在今年的不同时期令油价承压”，她说，供应总体上是出人意料地增加了。

不过，Yawger强调，“需求才是问题所在，而不是供应”。欧佩克+减产“实际上是在顺应需求的下降”。

众所周知，产油国集团一直在利用言辞和评论来左右油价，但市场“不再对言辞感兴趣，而是希望看到可验证的减产”，Yawger说。“如果这种情况不发生，油价有可能在未来几周出现深幅跳水"。

Yawger说，供应短缺“可以用美国的廉价原油来弥补，美国的基准油价比国际布伦特基准价格低4美元”。

一些人预测，2024年全球石油日需求量为1.025亿桶，供应量为1.03亿桶/日。Yawger认为汽油将对市场前景产生重大影响。

他说：“如果发达国家的汽油需求继续下滑，原油价格可能在未来几周跌至每桶50美元以下。”

市场前景Kpler的Smith说，明年上半年的石油市场看起来“特别疲软”，炼油活动低迷可能会拖累原油需求，与此同时，强劲的非欧佩克+产油国供应抵消了欧佩克+国家的减产。

Smith说，受上半年的疲软预期影响，Kpler认为沙特阿拉伯每日100万桶的石油减产计划将延长至明年全年。

然后他说，随着炼油活动“在夏季出现季节性增长，欧佩克+国家减产取得成效”，从价格角度来看，2024年下半年的表现应比上半年更为强劲。

即便如此，Smith说Kpler预计油价亦不会回升至每桶100美元的水平。他说：“我们实现这一目标的唯一途径是地缘政治方面出现重大升级，这将导致原料料供应中断。”

（本文译自MarketWatch。MarketWatch由《华尔街日报》母公司道琼斯运营，但MarketWatch独立于道琼斯通讯社和《华尔街日报》。）