美国CPI报告看点：通胀迅速下行的势头会稳定下来吗？

2024年1月11日13:45 CST 更新

据分析师估计，2023年12月份美国消费者通胀率略有上升，但基础价格压力继续缓解，这燃起人们对美国经济能够避免衰退的希望。

--接受《华尔街日报》(The Wall Street Journal)调查的经济学家估计，2023年12月份美国消费者价格总体较前月上涨0.2%，较上年同期上涨3.2%。相比之下，2023年11月份的环比升幅为0.1%，2023年12月同比升幅较11月的上升3.1%略有加快。

--据经济学家估计，剔除食品和能源商品的核心价格在2023年12月份较前月上升0.3%，较上年同期上升3.8%。这将与2023年11月份的环比升幅相同，但同比升幅相比2023年11月份的4%略有放缓。

--通胀回落意味着消费者的钱更耐花一点，不过仍有一些价格快速上涨的领域，如汽车保险和维修以及药品等。过去一年核心物价涨势的迅速降温带来了软着陆的希望，在这种情况下，通胀可以在不出现失业率飙升或经济衰退的情况下得到控制。

--美国劳工部定于美东时间周四上午8:30公布12月份消费者物价指数报告。

“自2022年6月以来，通胀方面的进展令人瞩目，”摩根资产管理(J.P. Morgan Asset Management)首席全球策略师David Kelly表示：“最起码，往后通胀最可能的路径不是向上或横向波动，而是向下。”

通胀趋近目标

周四的报告不会改变美联储官员关于在1月30日至31日的下次会议上维持政策利率稳定的计划，但一些分析师认为，如果月度通胀数据仍然温和，那之后可能就会降息。

通胀正接近美联储2%的目标，这比经济学家几个月前预期的要早。去年11月，作为美联储密切关注的通胀指标，美国商务部的核心个人消费支出(PCE)价格指数升速六个月年化数值降至1.9%。

由于通胀在过去六个月里明显放缓，美联储的关注点正转向何时将利率从23年高位下调，而不是上调。官员们在去年12月份的会议上预计，今年至少会有三次降息。

高盛 (Goldman Sachs)首席美国经济学家David Mericle说：“在通胀方面提前取得的这一进展，为（美联储）从3月份开始更早、更快地降息铺路。”他说，通胀率趋近2%，劳动力市场大致回到疫情前的状态，这些都支持这一立场。

随着工厂生产、供应链和消费者习惯的正常化，以及最近劳动力市场出现降温，通胀自2022年夏季达到9.1%的近期峰值后已大幅回落。

“我们现在也看到了服务业方面的通胀下降”，巴克莱美国经济学家Pooja Sriram表示，“这对于实现美联储正试图策划的软着陆至关重要”。

新年里的横流

美国人预计未来几年价格上涨速度将放缓。这一点非常重要，因为这些预期可能会自我延续，如果消费者预期通胀高企，他们就更有可能要求更高加薪，也只好支付更高的价格。纽约联储的一项调查显示，去年12月份消费者对三年后的年通胀目标的预期中值为2.6%，为2020年以来最低水平。

许多杂货类别的价格不断下降以及汽油价格自触及疫情高位以来的下降趋势，都是影响消费者看法的驱动因素。租金价格涨幅也有所放缓，这可能会推低今年的通胀指标，因为住房成本在用于计算CPI的预算篮子中占很大权重。

与此同时，消费者支出保持良好，因为通胀放缓和工资增长强劲提振了购买力。

Sriram表示，虽然这对经济来说是一个充满希望的迹象，但这种韧性可能会阻碍通胀改善的步伐。企业在今年年初重新定价，也可能给近期通胀带来一些上行压力。

“经济活动正在放缓，但并不缓慢。劳动力市场状况正在缓和，但仍相当紧张”，她说。“因此，我们对是否能像过去几个月那样迅速实现通胀下降有些顾虑。”