台湾选举：投资者应关注哪些方面？

Louis Goss

2024年1月12日13:05 CST 更新

本周六，台湾将举行大选投票，投资者将密切关注此次选举，因为作为全球最大的半导体制造者，台湾在全球经济中发挥着举足轻重的作用。

对于选民来说，在三位候选人之间做出选择主要取决于各政党会采取什么措施来改善台湾2,350万人口的经济状况。这三名候选人分别代表中左翼的民进党(Democratic Progressive Party)、中右翼的国民党(Kuomintang)和中间派的台湾民众党(Taiwan People's Party)。

不过，对投资者而言，台湾各政党之间的根本分界线在于它们对台湾近邻中国的不同立场。中国将台湾视为中国领土的一部分。

上证综指在过去12个月中累计下跌7%，原因有多个，其中包括围绕中国对台政策的担忧；同期，标普500指数累计上涨21%。相比之下，台湾证交所加权指数上涨22%。

对于美国投资者而言，iShares MSCI China ETF (MCHI)在过去52周内累计下跌28%，而iShares MSCI Taiwan ETF (EWT) 则上涨了1%。

从这个角度来看，在自1996年台湾首次举行民主选举以来一直垄断着台湾政府的两个政党之间进行选择，代表着是选择亲中国的国民党，还是选择更向美国靠拢的民进党。第三个政党台湾民众党将自己的立场定位为介于国民党和民进党立场之间的中间立场。

摩根资产管理(J.P. Morgan Asset Management)亚太区首席市场策略师许长泰(Tai Hui)向MarketWatch解释说，台湾即将举行的选举具有很高的地缘政治重要性，因为这次选举将在中长期内对美国和中国的关系产生影响。

《经济学人》(Economist)的民意调查平均值显示，执政的中左翼民进党将以36%对31%的优势击败其主要竞争对手中右翼国民党，连续第三次赢得台湾的控制权，而台湾民众党的支持率为24%。

台湾大选投票将于当地时间周六下午4点（美东时间凌晨3点）结束，当地媒体将根据早期计票情况预测胜负。

如果民进党获胜，现任副总统赖清德(Lai Ching-te)将接替现任总统蔡英文(Tsai Ing-wen)。蔡英文自2016年以来一直领导台湾政府，将于今年5月卸任。

Oldfield Partners的新兴市场分析师Charles Sunnucks告诉MarketWatch，投资者可能更愿意看到国民党总统候选人侯友宜在周六的选举中获胜。Sunnucks解释说，若这位亲中候选人获胜，海峡两岸的紧张关系有望得到缓解。

在选举辩论中，国民党副总统候选人赵少康特别高调宣传了该党的亲中政策是台湾经济发展的关键。

富国银行(Wells Fargo)经济学家Brendan McKenna在一份研报中解释说，民进党若获胜，可能导致海峡两岸关系恶化，中国在台湾海峡的军事演习也可能加强。相比之下，如果国民党获胜，则有望使来自对岸的侵扰减少，并增进台湾与中国共产党的接触。

McKenna指出，虽然中国短期内不太可能攻台，但中国在军事演习中的潜在失误可能导致紧张局势显著加剧，进而可能引发全面战争。

中国的军事演习还可能导致中美关系恶化，推高美国通过实施更多贸易限制进行报复的可能性。

台湾在全球贸易中扮演着重要角色，据来自美国对外关系委员会(Council on Foreign Relations)的信息，台湾生产全球68%的半导体，生产90%的用于AI和量子计算的最尖端计算机芯片。

台湾积体电路制造股份有限公司(Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., 2330.TW, TSM, 简称﹕台积电)总部设在新竹，在台湾生产其最先进的微芯片。作为全球最繁忙的航道之一，位于中国东南沿海和台湾岛西岸之间的台湾海峡在全球贸易中也发挥着核心作用。

前特朗普(Trump)政府官员奥布莱恩(Robert O'Brien)甚至表示，一旦发生入侵事件，美国将攻击台积电在台湾的芯片制造设施，以阻止中国进入该公司的工厂。

无论如何，Sunnucks认为台湾的总统选举不太可能在短期内改变局势，他认为中国可能会寻求避免与台湾直接开战，因其本身也依赖于台湾的半导体制造。

Sunnucks反而认为，由于一场决定性胜选会增加确定性，无论上述选举结果如何，市场都可能会做出积极的反应，他指出台湾通过包括iPhone制造商富士康(Foxconn)在内的一些公司与美国等主要发达市场保持着密切联系。

然而，在XTB高级市场分析师Hani Abuagla看来，由于所有参选政党目前都反对与中国统一，即使是在国民党获胜的情况下，此次选举也不太可能显著改善中国和台湾之间的紧张关系。与此同时，中国政府则认为两岸统一是不可避免的。

Abuagla说：“无论是谁赢得这场总统选举，与中国的关系都不太可能出现显著改善。”

（本文译自MarketWatch。MarketWatch由《华尔街日报》母公司道琼斯运营，但MarketWatch独立于道琼斯通讯社和《华尔街日报》。）