铀价升至16年内高点，但还有上涨空间

2024年1月16日14:20 CST 更新

新年伊始股市踌躇不前，但一场非凡行情正在大宗商品市场的一个角落里上演，而且据行业观察人士预计，这轮涨势还会持续。

据Numerco的一份图表显示，铀现货价格周一攀升至略高于103美元/磅，创下2007年以来新高。2023年，由于市场供不应求，铀价累计上涨约90%。铀是核电厂的主要燃料。

盛宝银行(Saxo Bank)大宗商品策略主管Ole Hansen表示：“铀市场正迎来一场盛大的投机热潮，由于预测未来几年需求增加，铀市场供应本就紧俏，而现货铀ETF不断吸收存货的操作更是加剧了这种紧张，此外，在经历了长达几年的价格低迷后，公用事业公司已怠于套期保值，而现在正忙于抢购。”

上周五，在哈萨克斯坦国有铀公司表示可能无法实现生产目标后，铀价一度突破每磅100美元。全球最大的铀生产商NAC Kazatomprom表示，该公司难以买到提取铀所用的硫酸，而且预计新矿发现地将出现施工延误。该公司2024年产量目标是许可证允许产量的90%。

此外，股票分析师Chris Drew和Christopher LaFemina在周一的报告中说，2023年加拿大铀矿商Cameco (CA:CCO)和法国矿商Orano在尼日尔的产量下调。

他们认为，铀价有望突破2007年6月份创出的136美元/磅的历史高点。“在现货价格突破100美元/磅的情况下，长期合同量几乎没有达到替代水平，因此长期定价仍然看涨，”这两名分析师说。“主要生产商的产量仍然不足。”

Jefferies分析师表示，由于全球最大的现货铀基金Sprott Physical Uranium Trust SRUUF (SPUT)和押注铀的投资工具Yellow Cake (UK:YCA)的“持续”买入，市场的紧俏程度被放大。分析师们还表示：“挤压开始了。”

在Jefferies分析师承认铀行业股票的估值依然“偏高”的同时，澳大利亚矿商Paladin Energy (AU:PDN)、Boss Energy (AU:BOE)和Deep Yellow Limited (AU:DYL)仍是他们的首选投资对象。这些矿商的股价周一分别上涨约7%、9%和11%，今年已分别上涨30%。

Yellow Cake股价周一在伦敦市场上涨2.6%，今年迄今上涨15%。

专业通讯Uranium Insider的创始人兼时事通讯编辑Justin Huhn在上周接受播客节目Macro Voices采访时说，从图表来看，即使预期产量在本十年末达到峰值，我们基本上仍会处于短缺状态。”

铀供应在上世纪80年代一度充足，后来就一直处于短缺状态，那段时期和2005年左右曾出现过两次牛市。他说：“今非昔比的地方在于，现在基本没有二次供应能够弥补产量缺口。

他说，二次供应指的是政府和公用事业部门持有的库存，即使在2005年前后的“疯狂的牛市”期间，二次供应大约也在3,000万磅以上。

他指出，现如今二次供应仅有1,500万磅，而且即使有库存也谁都不愿意卖出，而且中国在过去18个月里一直在积极购买。

Huhn据此认为，无论铀价怎样变化，“只要是铀矿，差不多都能赚钱”，供应短缺还将持续，要等很多年之后才会有大型新矿投产。

铀市场面临的另一个压力是，美国对俄罗斯燃料服务的禁令已呼之欲出。美国参议院只差一票就能通过这一禁令。最终，俄罗斯可能会以禁止出口作为报复，而不是接受该法案中规定的到2028年逐步取消出口。Drew和LaFemina称：“直接禁止出口将产生更严重的后果，可能会挤压整个核燃料链的价格。”

（本文译自MarketWatch。MarketWatch由《华尔街日报》母公司道琼斯运营，但MarketWatch独立于道琼斯通讯社和《华尔街日报》。）