标普500指数凭科技板块一己之力再创新高
标普500指数两年来首次回到纪录高位。在该指数的11个板块中，信息技术板块是唯一一个取得同样佳绩的板块。
包括微软(Microsoft Corp., MSFT)、苹果(Apple Inc., AAPL)和英伟达(Nvidia Corp., NVDA)等公司的科技板块逐浪人工智能狂潮，推动大盘在过去六个交易日中的五个交易日创下收盘纪录。标普500指数以2.5%的涨幅开启2024年，科技板块则上涨了5.9%。
其他10个板块平均比历史高点低15%，均未在1月份创下新纪录。标普500等权重指数今年下跌了0.3%，该指数赋予每家公司相同的权重，无论是最大的还是最小的公司。
两年前市场涨势则覆盖更多板块。在标普500指数于2022年1月创下历史新高之前的两周内，工业、金融、必需消费品、房地产、医疗健康、公用事业和材料等其他七个板块与科技板块一道创下新高。
对于一些投资者和策略师来说，覆盖范围很窄的反弹可能是个令人担忧的信号。他们说，当股市的大部分涨幅是由少数几只大股票造成时，如果其中几只重量级股票出现大幅下跌，市场会更易受到下滑的冲击。
例如，根据Bespoke Investment Group的分析，如果六只大型科技股回落至200日移动均线，那么将拖累标普500指数下跌约5%。(200日移动平均线是一个广受关注的技术指标，用于衡量长期价格趋势）。
英伟达CEO黄仁勋。
图片来源：Walid Berrazeg/Zuma Press
大型科技股也在2023年的大部分时间里主导了市场。投资者在2023年的最后几周里一度受到鼓舞，因为对美联储将很快降息的押注推动市场普涨，提振了从小盘股到黄金和债券等各类资产的价格。
他们预计2024年会出现更多同样的情况，但围绕货币政策转折产生的一些乐观情绪似乎正在消退。超预期的经济数据推动基准美国10年期国债收益率回升至4%以上。与之前的预期相反，投资者现在也推迟了对美联储首次降息时间的预期，这可能会使美股更难扩大涨势。
美联储周三的政策会议将成为投资者关注的焦点，他们将寻找有关美联储官员何时以及在多大程度上降息的线索。周五的月度就业报告将提供劳动力市场健康程度的最新情况。微软、Meta Platforms和亚马逊(Amazon.com)等大型科技公司的财报也将提供进一步信息，供投资者判断市场涨势能否持续。
“衰退观点已经从大多数基金经理的脑中彻底消失，也不再是影响其持仓的因素”，Rosenberg Research & Associates总裁David Rosenberg说。“人们对经济软着陆充满信心，也许这种信心现在已经快要过头了。”
当然，2024年开年创下新高的股票不止是大型科技股。伯克希尔哈撒韦公司(Berkshire Hathaway)、Visa、麦当劳(McDonald's)和万豪国际集团(Marriott International)等公司也与微软、Meta、谷歌母公司Alphabet和英伟达一道上扬。
另一方面，小型公司的股票在很大程度上错过了这波上涨。以小盘股为主的罗素2000指数较2021年11月创下的纪录高位下跌了约20%。
Ullmann Wealth Partners财务规划总监兼理财顾问Caitlin Frederick说，她向客户推荐的一个领域是小盘价值股，因为与大型成长股相比，它们有更大的上涨空间。
“你是愿意买上世纪90年代时只卖书的亚马逊，还是愿意买现在的亚马逊股票？”Frederick说。“答案是宁愿买90年代的亚马逊，因为当时的估值低得多，而且是小盘股。它们现在的增长潜力较小，因为规模太大了。”
市场广度的技术指标也在发出警示信号。纽约证交所涨跌线(NYSE advance-decline)是一个流行的累积指标，跟踪交易所每天上涨的证券数量减去下跌的证券数量，根据道琼斯市场数据(Dow Jones Market Data)的数据，该指标已经有556个交易日没有创出历史新高，这是自2009年结束的647个交易日以来最长的一段时期。
然而，历史数据表明上涨会带来上涨。据来自凯利投资(ClearBridge Investments)的信息，考察标普500指数在经过一年多时间之后首次创历史新高的14个案例，涨势在接下来一年中得以延续的情况占比超过90%，平均回报率为13.9%，只有2007年年中的那一次是例外。
Mahoney Asset Management的首席执行官Ken Mahoney说，他最近增加了对大型成长股的敞口。
“市场可以在相关领头羊带动下继续前进，集中度高也没关系，”他说。“没有人说过你必须买进非加权标普500指数。这其实并没有太大影响。”