恒大被勒令清盘前，债券持有人和中资银行进行了博弈

一名保安站在中国石家庄郊区尚未完工的恒大住宅开发项目外。

图片来源：tingshu wang/Reuters

离决定中国恒大集团(Evergrande)命运的法庭听证会还有几个小时，恒大最大的债券持有人面临着一个严峻的选择：要么与十几家中国银行分享这家庞大的房地产开发商的控制权，要么冒着让该公司永远倒闭的风险。

据知情人士透露，在恒大试图推动一项交易后，债券持有人最终决定支持恒大清盘，该交易将让一些中国的银行控制恒大的大部分股份，同时让外国债权人承受巨大损失。

在清算过程中，Davidson Kempner Capital Management和Contrarian Capital Management等海外债券持有人只能收回他们在恒大投资的190亿美元中的一小部分。然而，知情人士表示，债券持有人认为，如果他们同意恒大的计划，他们将获得更少的回报。周一，恒大未能提出获得主要债权人支持的重组计划后，香港高等法院命令恒大进行清盘。

随着中国房地产危机进入第三个年头，外国投资者正在努力挽回他们在中国一度繁荣的房地产市场上投资的数百亿美元中的一部分。

然而，中国监管机构和国有银行在恒大重组中的影响力，加剧了投资者的担忧：在解决中国经济混乱的问题上，法治可能排在北京方面的政治目标之后。

由于担心形势对他们不利，投资者可能会迫使其他破产的房地产开发商进行清算，从而在中国房地产市场好转之前加剧低迷。