Snap没有迎来Meta那样的高光时刻

2024年2月8日11:45 CST 更新

看来水涨不会使所有船均衡地升高，尤其是这些船本身非常不同时。

Meta和Snap运营的社交网络平台增长率在2022年因多种因素遭受重创，包括全球广告支出放缓以及苹果公司(Apple)对其移动操作系统的修改。这些变化使得追踪用户行为以更好地定向投放广告变得更加困难。

但Meta和Snap最近都出现了复苏迹象，两者股票也由此在过去几个月成为市场上的热门股。根据FactSet的数据，Meta股价大涨让这家Facebook母公司重新跻身市值万亿美元俱乐部，而Snap在周二下午发布第四财季业绩之前的三个月累计涨幅达到62%，表现强于标普500指数除一只股票外的所有成分股。

但两者的相似之处仅此而已。Meta上周公布，第四财季广告收入同比增长24%，达到387亿美元，超过华尔街本已很高的预期，使其股价在业绩发布次日进一步上涨了20%。Snap本周二公布，第四财季收入同比增长不到5%，达到约13.6亿美元，较分析师的目标低逾1%。该公司对当前财季的收入预测也不尽如人意。上述消息公布后，Snap股价在盘后交易中下跌三分之一。

这个剧情对Snap的投资者来说可太熟悉了；这家Snapchat母公司的股票在过去六份季报发布后均遭到抛售，其中五次的百分比跌幅达到两位数。不过，虽然Snap财报发布后的股价暴跌现在可能就像死亡和税收一样几乎确定无疑，但财报结果确实让人质疑Meta业务的改善对其所在行业而言具有多大的代表性。在Snap发布财报后，Pinterest的股价下跌了4%，而过去六个月间该股已累计上涨54%；Pinterest将于周四下午发布第四财季财报。

Snap业绩确实有一些亮点。用户增长依然强劲；该公司第四财季新增800万日均活跃用户，且预计当前第一财季将增加600万用户，这两个数据均超出分析师预期。尽管Snap对第一财季营收的预测略微令人失望，但预测中点仍然是同比增长近13%，这是该公司近两年来最快的增长速度。

该公司还在继续积极削减成本，在过去18个月裁员约18%后，周一又宣布计划裁员10%。第四财季Snap员工人均收入上升了24%。

但在Meta的业绩远超预期之后，Snap令人失望的财报再次清楚地提醒人们，并非所有的社交网络都生而平等。Meta作为仅次于谷歌(Google)的美国第二大数字广告平台，即使在错误讯息、隐私和用户安全方面存在诸多争议，但其规模让广告客户难以抗拒。这种规模还让Meta拥有了自己的网络基础设施，而Snap则不得不依赖云服务提供商谷歌和亚马逊(Amazon)来支持自己的服务。这笔费用并不便宜，尤其是在云计算成本不断增长的情况下。Snap第四财季为每位日活跃用户支付了84美分的基础设施成本，较上年同期增长47%。

Snap股价下跌30%虽然会使该股远离52周低点，但对于显示出好转迹象的广告业务来说，这可能是个合理的起点。Snapchat不是Facebook，这个事实是吸引Snapchat用户的主要原因。这也是Snap的投资者需要牢记的一点。