Zoom还能再现当初的辉煌吗？

2024年2月28日

现如今，没人会对Zoom Video Communications抱有太高的期望。有时候，这种看法对Zoom来说反倒有利。

这家在新冠疫情初期凭借提供视频会议服务而异军突起的公司在那之后就陷入了漫长且痛苦的衰落。根据Zoom在周一晚些时候公布的第四财季业绩报告，过去六个财季的收入增长一直处于较低的个位数百分比区间，令截至1月份的财年收入仅增长2.6%。根据标普全球市场财智(S&P Global Market Intelligence)的数据，Zoom在年收入超过10亿美元的云软件公司里是收入增长最慢的。Workday是一家规模较大的云计算供应商，该公司周一公布的同期财年收入增长近17%。

Zoom在人工智能(AI)领域也尽了最大努力，但甚至未能受到AI热潮的一点儿提振。Zoom在2023年9月发布了一款名为Zoom AI Companion的生成式AI工具，推出还不到两个月就宣称有超过12.5万名客户正在使用该工具。但在过去六个月里，Zoom的股价下跌了近7%，在BVP纳斯达克新兴云计算指数(BVP Nasdaq Emerging Cloud Index)里明显落后于其他成分股，而该指数在过去六个月里飙升了近16%。

疲软的股价至少让Zoom周一发布季度财报时没什么压力。根据FactSet慧甚的数据，在发布财报和召开业绩电话会议后，Zoom的股价在盘后大涨超过10%，考虑到Zoom在过去12次发布财报时有10次都是在发布后股价下跌，这次的表现堪称是个不错的改变。Zoom第四财季调整后营业利润超过了华尔街的预期，而计费收入（衡量财季业务量的指标）超过分析师预期的幅度创下了一年以来的最大。Zoom还借此机会宣布了公司成立以来第二次股票回购计划，这次计划回购价值15亿美元的股票。

Zoom已很难回归曾经高速增长的好日子了。该公司预计本财年收入将增长2%至46亿美元，比华尔街分析师给出的已然疲软的预期还要略低。但Zoom面向消费者的业务似乎终于稳定下来，收入在连续七个财季下降后，于第四财季实现持平。这部分业务的客户主要是个人和小型企业，这部分客户群体在疫情初期曾蜂拥使用Zoom的视频服务，但之后就慢慢流失了。

Zoom面向大型商业客户的企业部门表现稍好，但也感受到了企业预算紧缩的痛苦以及与谷歌和微软等规模更大公司进行竞争的压力；那些科技巨头是把视频会议功能嵌入到它们更大型的软件产品组合里提供给客户。在新的财年里，Zoom企业部门的表现可能会改善。在周一的电话会议上，Zoom首席财务官Kelly Steckelberg表示，该公司的大多数客户在刚刚结束的年度里都与Zoom进行了“续约”，这意味着今年需要续约的客户将减少。她说：“鉴于此，我们预计这对2025财年的影响要小得多。”

与此同时，Zoom的投资者将能从该公司相对强劲的盈利和现金流里寻得安慰，Zoom已累积了约70亿美元的现金和现金等价物，这个规模在云软件公司中排名第四。如此现金储备为Zoom进行股票回购提供了动力，如果有机会出现的话，还能帮助Zoom进行一笔不错的收购交易。花旗的Tyler Radke在周四的一份报告中称，Zoom业绩“好于预期”，并称“我们预计Zoom股票将自近期的低迷表现中反弹”。等了这么长时间，投资者终于在Zoom电话会议上听到了令人满意的结果。