投资者憧憬Netflix能再次上演订户增长大戏

2024年4月12日11:00 CST 更新

但非官方预期可能远高于此。在周一的一份报告中，花旗集团(Citigroup)分析师Jason Bazinet援引与投资者的谈话暗示，Netflix第一财季新增订户有望达到800万。同一天，摩根大通(J.P.Morgan)分析师Doug Anmuth将他自己对Netflix新增订户的预期从450万提高到600万，并称，“不过我们认识到投资者的预期可能更倾向于700万至800万。”

人们当然寄予厚望。Netflix股价一路高歌猛进，在过去六个月里飙升了近66%，是纳斯达克指数和标普500指数同期涨幅的三倍多。这主要归功于该公司在过去两份财报中公布的强劲订户增长。这轮上涨也使该股自2021年底以来首次回到600美元关口上方，当时该股在新冠疫情引发的长达18个月的上涨后达到顶峰。

两年前，Netflix首次对其付费共享机会进行了评估，当时该公司订户数量出现有史以来的首次下降，令投资者感到震惊，该公司还首次披露有超过1亿家庭在使用他人付费账号观看Netflix的内容。难度最低的目标群体可能已经触及，Evercore ISI的Mark Mahaney估计，大约80%共享账号的美国用户已收到了干预通知。

但Mahaney上个月对Netflix用户的调查发现，日本等市场的付费共享干预率要低得多，还有一些“边缘案例”，比如那些只在移动设备上观看Netflix的用户。摩根大通的Anmuth估计，Netflix今年可以将3,600万账号借用者转化为付费用户。他写道：“虽然最容易触及的果实已在2023年被摘取，但我们相信，随着Netflix加强筛查特定使用场景和账号借用群体，它仍大有机会在付费共享方面挖掘收益。”

那些最近将股价炒至接近历史最高水平的人最好希望这些预测是正确的。根据FactSet的数据，令人失望的订户数字往往会严重影响到Netflix股价；过去四次该公司的付费用户净增数量低于华尔街目标时，股价平均重挫了近18%。在过去一年里，Netflix一直刻意努力让投资者关注收入增长，而不是订户增长。然而这番表演还没有得到太多欣赏。