Meta发力AI离不开广告收入高效助攻

2024年4月23日10:20 CST 更新

最近的涨势由几项因素驱动。Meta的广告业务从2022年的低迷态势中反弹，而被扎克伯格称为“效率年”的成本减控措施将全年营业利润率推高了10个百分点。该公司还在上一份业绩发布时加大了股票回购力度，并宣布派发有史以来的首次股息。

Meta一直在享受AI红利，大多数同行也是如此。该公司上周四发布了大型语言模型的最新版本Llama 3。对于谷歌来说，投资者对生成式AI聊天机器人会取代谷歌核心互联网搜索业务的担忧让该公司有些束手束脚，但Meta的优势在于，它可以将AI整合至广告业务中，而不用担心每天“签到”的近32亿用户会莫名其妙消失。Jefferies的Brent Thill本月早些时候写道：“随着新的生成式AI广告工具的出现，Meta的护城河可能会继续扩大。”

投资者正在为此下注。分析师预计，Meta第一财季的收入同比增长26%，达到近362亿美元，这也是该公司自己预测范围的高端。全年广告收入预计增长17%，比该公司去年16%的增幅高出一个百分点。根据FactSet的数据，营业利润率预计也将继续上升，今年将达到39%，高于2023年的35%。

这些都是有可能的。过去六个季度，Meta的营收都没有低于自己发布的指引区间的中点，过去四年有三年的年度总成本和支出都低于最初的指引区间。根据花旗集团(Citigroup)的分析，Meta用来与TikTok竞争的短视频服务Reels表现尤为强劲，第一财季的平均广告加载率为20%，而上年同期为16.2%。如果TikTok最终在美国被禁，长期而言Reels也将受益；众议院版法案已于上个周末通过。

但受战争、自然灾害等全球事件的影响，甚至还包括苹果对其iOS平台的调整，在线广告业务可能会出现不可预测的波动。苹果对iOS平台的调整使广告客户更难追踪移动用户，因此在2022年抑制了Meta及其社交网络竞争对手的广告增长。

地缘政治紧张局势和市场变化也可能影响中国广告客户的支出，这些广告客户去年占Meta收入的10%。Bernstein分析师Mark Shmulik在上周四的一份报告中指出，电商新贵Temu在美国的数字广告支出在2月和3月出现了“实质性的”下降，因为该公司“面对监管的不确定性，开始专注于其他地方”。

Meta还必须在大举投资AI与维持最近回升的利润率之间取得适当的平衡。该公司预计今年的资本支出在300亿至370亿美元之间，占预期收入的比例是所有大型科技公司中最高的。而AI需要的不仅仅是服务器和英伟达(Nvidia)的昂贵芯片；Meta在上一份财报中告诉分析师，该公司计划在关键领域继续招聘，“这将使我们的员工构成进一步向成本更高的技术岗位转移”。效率之年可能是有期限的。