中国制造业活动继续扩张，但势头有所减弱

Singapore editors

2024年4月30日16:00 CST 更新

深圳一栋在建住宅楼。房地产行业是中国关注的一个焦点。

图片来源：Qilai Shen/Bloomberg News

尽管周二的数据预示中国经济的周期性复苏短期内应会持续，这主要归功于财政支持，但凯投宏观(Capital Economics)的经济学家警告说，中国仍面临诸多风险。凯投宏观中国经济主管Julian Evans-Pritchard称，这些风险包括外国贸易壁垒的威胁、房地产建设的进一步下滑以及地方政府在基础设施方面预算外支出的回落。

房地产行业约占中国经济活动的四分之一，尽管政府出台了救市措施，但该行业的危机仍无缓解迹象。官方数据显示，1-3月份房地产投资同比下降9.5%，降幅较今年前两个月有所扩大。

野村经济学家在上周给客户的一份报告中称，真正的问题所在仍然是崩溃的房地产行业；到目前为止，房地产市场几乎没有出现自然再平衡。

野村经济学家表示，购房需求依然疲软，这使得房地产价格保持在较低水平，并挤压开发商和依赖土地出让收入的地方政府。

周二公布的官方数据还显示，4月份生产指数比3月份有所上升，而新订单指数在此期间有所下降，新出口订单指数也有所下降，不过两者都保持在扩张区间。从业人员指数也有所下降，表明制造商依然缺乏雇佣更多工人的意愿。财新指数也显示出雇佣方面的类似谨慎态度。

3月，中国湖北省宜昌市，大学毕业生在招聘会上。

图片来源：Cfoto/Zuma Press

财新的王喆表示，当前经济发展的不利因素仍在于预期偏弱，进而导致就业压力增加和通缩风险提升；政策层面还应保持一贯性和连续性，推动前期政策尽快落地见效，通过维持当前经济回升向好势头逐步改善市场预期。

中国国家统计局称，4月份涵盖服务业和建筑业活动的官方非制造业PMI从3月份的53降至51.2。服务业商务活动指数有所下降，但仍位于扩张区间，建筑业商务活动指数则有所上升。

为了使经济从依赖大量基础设施和房地产投资转向新增长动力，中国政府已经在指引资金投入制造业，寻求发展电动汽车和可再生能源等高科技行业。虽然这种做法促进了经济增长，但也在国外引发了一些担忧，即大量廉价中国产品可能会损害其他国家的国内产业。这可能导致西方国家实施针锋相对的关税措施，以及中国与这些国家的贸易摩擦。

中国政府加倍致力于发展制造业也导致了经济复苏不均衡的问题，曾是经济增长重要引擎的消费出现增长放缓迹象。

展望未来，荷兰国际集团(ING)经济学家Lynn Song表示，由于消费者信心疲软，不愿消费，他预计中国今年的消费活动增速将继续放缓。

Song说，如果政策制定者在通过 “以旧换新 ”计划促进汽车和家用电器等商品消费的现有计划之外，再增加对服务业的支持，这不仅会促进近期的经济增长，也将有将利于中国的长期转型目标。