苹果目前在iPhone业务上或许能够“得过且过”

2024年4月30日11:35 CST 更新

苹果公司将于周四下午发布第二财季报告，在此之前，这样一连串的消息通常会对该公司股价造成不利影响。但苹果公司股价已陷入低迷，今年以来下跌约12%，在估值超1万亿美元的大型科技公司中表现最差，远远落后其他公司。微软(Microsoft)、亚马逊(Amazon)、英伟达(Nvidia)、Meta Platforms和谷歌母公司Alphabet今年迄今的涨幅中值为23%。更值得注意的是，苹果股价下跌使其预估市盈率降至25倍左右，与五年平均水平一致，较去年夏天下降了16%以上，当时对该公司Vision Pro混合现实头戴设备的炒作助推市盈率超过30倍。

苹果估值下降已引起人们的兴趣。Bernstein分析师Toni Sacconaghi周一早间将苹果股票评级上调至买入，并指出该股估值“受疲弱的iPhone15周期以及苹果中国业务结构性受损相关担忧影响已大幅下修”。

尽管如此，该股今年以来相对疲软的表现应有助于缓和市场对预期中低迷财报的任何负面反应。有分析师预计iPhone营收将同比下降10%，这将是该关键业务部门三年多来最严重的降幅。这一期间苹果所有设备部门的收入预计都将同比下降，这将是至少十年来首次出现这种情况。服务收入预计同比增长11%。对公司前景的期望也不会太高；分析师预计，苹果6月份财季的总营收同比增幅将低于2%。

苹果近期面临的最大挑战将是长期以来不愿谈论任何新东西。该公司已强烈暗示了对生成式AI的兴趣，但目前仍不清楚这种兴趣是会体现在新型软件和服务上，还是会体现在具备AI功能的iPhone上。

外界普遍预计，苹果将在6月份的开发者大会上对AI愿景做更多阐述。其他大型科技公司正更多地关注生成式AI服务，但苹果以硬件为主的商业模式意味着端侧AI可能会对销售产生更大影响。

Bernstein分析师Toni Sacconaghi在近期给客户的一份报告中写道：“如果苹果收入增长15%，与搭载OLED屏幕的iPhone 10保持一致，那么该公司收入将增加300亿美元。”

iPhone可能需要这样的帮助。长期以来，苹果一直在高端产品领域占据主导地位，但智能手机是一个成熟市场，用户换机周期更长。当前的iPhone 15系列正在引领连续第三个销售疲软周期；据接受Visible Alpha调查的分析师的平均预期，本财年全球iPhone销量将下降1%，而上一财年下降了4%，2022财年仅增长1%。

一款有AI功能的iPhone可否帮助扭转销量颓势还不确定。幸运的是，苹果的市值已不再取决于旗下新产品能否大卖。