AI点亮高通的智能手机业务前景

2024年5月7日09:30 CST 更新

今年，越来越多在硬件中嵌入AI处理器和功能的智能手机和个人电脑进入市场。这种端侧AI具有AI任务处理速度更快和隐私性更高等优点，因为这些任务需要在云端来回传输的数据更少。三星的Galaxy S24手机提供实时翻译和搜图等功能。市场反应良好，根据Counterpoint Research的数据，S24手机上市后前三周的销量较去年的上一代Galaxy系列同时间周期的销量增长了8%。

鉴于苹果公司的营销实力，支持AI的iPhone的推出很可能会进一步推动端侧AI市场的发展。即使考虑到苹果公司和高通的长期敌意，这对高通公司来说也是一大利好。长期以来，高通公司一直主导着调制解调器芯片（也称基带）市场，这种芯片负责将设备连接到运营商网络。高通的骁龙(Snapdragon)中央处理器也是多种Android手机（包括三星的最新产品）的主要计算芯片。此外，该公司在RF（射频）芯片方面的业务也在不断增长，这些芯片与基带配合使用，可以过滤干扰并增强信号强度。

对于在设备上处理艰巨的AI算法的智能手机而言，这些元件能否在节省电力的同时紧密协作变得至关重要。这将发挥高通公司的优势，尤其是在该公司长期擅长的无线组件方面。“如果在手机中处理AI，计算芯片和内存就会消耗更多电能，”TD Cowen分析师Matt Ramsay说。“如果你希望电池续航时间相同，那么你从哪里获得电力预算呢？答案是调制解调器、射频和屏幕。”

这可能甚至有助于延长高通公司的与苹果公司有争议业务的寿命，苹果公司长期以来一直在努力将高通的芯片从其设备中移除。苹果公司未能开发出自己的调制解调器，促使两家公司去年延长了合作期限。据信今年将推出的iPhone中也将使用高通的射频芯片，此前芯片制造商Skyworks在上周的季度电话会议上告诉投资者，该公司丢掉了这块业务。瑞银分析师Tim Arcuri在给客户的一份报告中说：“可以说苹果公司没有开发出调制解调器的时间越长，高通公司的优势就会越大，因为AI需要更紧密的调制解调器/射频集成，以保持电池续航时间的可控性。”

高通公司还将在支持AI的个人电脑领域大展拳脚，预计今年晚些时候将有大量此类个人电脑上市。对于高通而言，只要在个人电脑领域的份额有所增长，就完全是利好，该公司目前在该领域几乎没有业务。微软(Microsoft)本月晚些时候将举行的Build大会预计将展示许多支持AI的新款笔记本电脑，包括采用高通公司骁龙处理器的机型。

对于智能手机和个人电脑这两个基本成熟的市场来说，端侧AI能否真正带来急需的销售增长还有待观察。但与许多其他芯片股不同的是，高通公司目前的估值并没有太多地反映AI题材。根据FactSet的数据，该股上周五收盘时的预估市盈率约为17倍，较PHLX Semiconductor Index低39%。PHLX Semiconductor Index的预估市盈率为近十年来的最高水平，为28.3倍。通过让智能手机变得更加智能，从而帮助多卖出一些智能手机，这一趋势可能对高通大有助益。