雷石东家族掌控下，派拉蒙市值恐继续打折
自2019年哥伦比亚广播公司和维亚康姆合并并诞生了当前形式的派拉蒙以来，派拉蒙的股价现已损失了四分之三。
图片来源：Mario Anzuoni/Reuters
而即使在这些公司中，派拉蒙也显得很扎眼。截至上周初，该公司股价较维亚康姆与哥伦比亚广播公司完成合并时的股价水平跌去了71%。随后，在控股股东莎莉·雷石东(Shari Redstone)于最后一刻决定终止与Skydance Media的谈判后，派拉蒙股价进一步下跌。
Skydance Media原本打算通过一桩复杂的交易与派拉蒙合并，而且该交易有望为派拉蒙更多的股东带来一些回报，但雷石东的这一决定实际上扼杀了对达成这项交易的希望，尽管据说一些潜在买家仍有兴趣收购雷石东旗下持有派拉蒙控股权的National Amusements。Raymond James分析师Ric Prentiss在上周给客户的一份报告中写道：“我们认为，没有其他竞购者能真正收购或兼并派拉蒙。”MoffettNathanson的Robert Fishman在他的报告中写道，雷石东“现在似乎决心要么继续维持现状，要么只剥离她在National Amusements的股份”。Fishman曾在之前的研报中称这两种选项“对股东来说是最糟糕的结果”。
股东们已经付出沉重代价。根据标普全球市场财智(S&P Global Market Intelligence)的数据，自2019年维亚康姆与哥伦比亚广播公司完成合并以来，派拉蒙股价已经跌去四分之三，相当于市值蒸发了约177亿美元。派拉蒙目前市值略仅高于70亿美元，在标普500指数成分股公司中排名倒数第六，略高于手工制品在线销售平台Etsy的市值。Etsy的年收入不到派拉蒙的十分之一。
人们可能会不禁认为，情况已经不会变得更糟，有望出现好转。但在失去与Skydance合并的机会后，派拉蒙的股东们将面对公司由三位CEO共同领导的局面，他们是在长期担任CEO的Bob Bakish离职后于今年4月仓促上任的。根据本月初派拉蒙年会上提出的计划，这三人打算将年度成本削减5亿美元，并探索与其他公司建立伙伴关系或合资企业。
几乎没有人预计这种安排会持续下去；即使是双CEO模式，在其他公司也大多以失败告终。LightShed Partners的媒体分析师Rich Greenfield在上周三的一份报告中推测，派拉蒙董事Charles Phillips最终可能会担任CEO一职。这将是一个有趣的选择。Phillips长期从事技术工作，曾是甲骨文(Oracle)创始人拉里·埃里森(Larry Ellison)的得力助手，而拉里·埃里森正是Skydance CEO大卫·埃里森(David Ellison)的父亲。但据《华尔街日报》(The Wall Street Journal)报道，Phillips曾就与Skydance合并的交易向莎莉·雷石东表达过担忧。
无论谁最终执掌派拉蒙，过去一周的情况已经很清楚地表明，派拉蒙的命运只掌握在控股股东莎莉·雷石东手中。鉴于雷石东的过往记录，现在这将被视为一个更大的难题。
富国银行(Steven Cahall)的Steven Cahall写道：“自实际控制派拉蒙（以及之前的维亚康姆）以来，我们认为雷石东女士已导致股权价值一再受损。” Cahall上周将派拉蒙的股票评级下调至减持。与Cahall持同样观点的人不少；38%的分析师将派拉蒙的股票评级定为卖出，而对另一家陷入困境的媒体巨头Warner Bros. Discovery持类似看法的分析师只有6%。
派拉蒙的下一步行动似乎没什么人感兴趣。
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