现代和起亚急速驶入美国汽车市场快车道

2024年6月25日11:20 CST 更新

随着市场份额的稳步增长，美国一直是推动两家公司增长的主要市场。根据高盛(Goldman Sachs)的数据，现代汽车和起亚汽车在美国市场的份额合计超过10%。仅在过去五年中，两家公司在北美的合计收入就增长了一倍。高盛估计，凭借途胜(Tucson)和Santa Fe等利润丰厚的SUV，美国已成为两家公司最赚钱的市场。

在绿色技术方面的成功也使两家公司如虎添翼：现代汽车去年在美国销售的汽车中，近8%是电动汽车。在对电动汽车更为友好的欧洲，这一比例甚至更高，达到16%。而它们的产品组合也更加均衡：现代汽车在美国销售的汽车中约有10%是传统混合动力车。

这一点尤为重要，在未来几年，当消费者对电动汽车转型持观望态度时，混合动力车的销量可能会增长得更快。野村(Nomura)预计，在2023年至2026年期间，全球混合动力车销量将平均增长26%，超过纯电动汽车19%的增速。野村预计，美国市场的增速将更快，达到34%。

随着价格低廉的中国电动汽车在美国遇阻，地缘政治局势将提供另一个有利因素。目前，这两家韩国车企生产的电动汽车虽然没有资格获得《通胀削减法案》(Inflation Reduction Act)规定的7,500美元税收减免，但在现代汽车耗资76亿美元的佐治亚州生产厂于今年晚些时候投产后，情况将有所改变。

蓬勃发展的印度开始成为两家公司的另一个重要市场。现代汽车计划分拆印度分公司的少数股权，这可能成为印度有史以来规模最大的IPO，该公司将在此过程中筹集数以十亿美元计的资金。过去十年来，这些公司一直在将产能从中国转移到印度，尤其是在中韩关系恶化的情况下。

2024年纽约国际车展上的起亚电动汽车。根据高盛的数据，现代汽车和起亚汽车在美国市场的份额合计超过10%。

图片来源：Gabby Jones/Bloomberg News

现代汽车和起亚汽车合起来已经是印度第二大汽车制造商，占据印度市场约五分之一的份额。它们销售的主要是内燃机汽车。电动车和混合动力车可能是它们的下一个增长点。根据Counterpoint Research的数据，去年电动汽车仅占印度市场的2%，但销量几乎增长了一倍，而且政府在今年3月份表示，将为在印度投资至少5亿美元生产汽车的公司削减部分电动汽车的进口关税。

这可能会使其面临来自中国电动汽车制造商的更多竞争。例如，比亚迪(BYD)就在印度销售汽车。但地缘政治局势可能会阻碍中国企业拓展业务：印度政府去年拒绝了比亚迪提出的10亿美元生产计划。

这一潜力还没有溢价：现代汽车和起亚汽车的预期市盈率都在5倍左右，低于多数同行。例如，丰田汽车(Toyota)的市盈率为9倍。投资者至少应该考虑“试驾”一下。