美国大型科技股正在经历“苦夏”

2024年7月30日10:49 CST

本月早些时候一份意外温和的通胀报告增强了交易员对美联储将在9月份降息的信心，自那以来，科技股跌跌不休。这引发投资者减持了对今年市场领头羊的押注，转而追捧那些可能从借贷成本降低中获益更多的小型公司股票。

自通胀报告发布以来，涵盖苹果公司(Apple)和英伟达(Nvidia)的标普500信息技术指数已累计下跌9.5%。涵盖 Meta Platforms 和Alphabet的通信服务板块周一小幅上涨，但自上述通胀报告发布以来仍累计下跌了8.8%。与此同时，罗素2000指数累计上涨8.9%，而标普500指数则小幅下跌3%。

未来几天，科技股将面临下一轮考验，届时“科技股七雄”的另外几家公司将公布财报：微软(Microsoft)计划于周二盘后公布财报，Meta将于周三公布财报，亚马逊(Amazon)和苹果公司将于周四公布财报。今年推高标普500指数的最大功臣、芯片制造商英伟达则计划于8月晚些时候公布财报。

至少到目前为止，投资者对首批科技公司的财报倍感失望。

谷歌(Google)和YouTube的母公司Alphabet此前表示，由于持续投入了数十亿美元构建生成式AI能力，公司第二财季销售额增速放缓。该公司股价在第二天就下跌了5%。此外，鉴于消费者对特斯拉核心车型的支出减少，该公司当季收入下滑，盈利能力也因此遭到重创；股价在之后一个交易日大跌12%。

Netflix在7月18日公布财报称，第二财季新客户数量继续增加。但该公司同时预计，广告不会成为未来收入增长的主要动力，并警告称，第三季度订阅用户增长速度将慢于上年同期。该公司股价在之后一个交易日下跌了1.5%。Netflix不属于“科技股七雄”。

当然，并非所有科技公司都令投资者失望。 IBM 股价上周四上涨了4.3%，创下1月底以来的最大单日涨幅，此前该公司Watsonx生成式人工智能平台的订单额突破了20亿美元，高于第一季度的10多亿美元。

不过，一些分析师担心，鉴于科技公司估值过高，它们在今年下半年将更难打动投资者。此外，已经有迹象表明，实现利润增长的企业数量正在扩大，一些投资者认为这是一项利好。

ClearBridge Investments经济和市场策略主管Jeffrey Schulze表示：“‘科技股七雄’不再是唯一可以实现利润增长的几家公司。”

FactSet慧甚(FactSet)的数据显示，预计标普500指数成分股公司第二季度利润将同比增长9.8%。FactSet慧甚的高级利润分析师John Butters表示，如果不算上“科技股七雄”，标普500指数中其他公司的利润预计将增长5.9%。

尽管近期遭遇抛售，但科技股的估值似乎还是太高了。FactSet慧甚的数据显示，特斯拉股价周一上涨，基于未来12个月预期市盈率为82.8倍，英伟达的市盈率为34.9倍。相比之下，标普500指数的市盈率为20.9倍。

这么高的估值可能会令投资者更加青睐小盘股。

“超大型股的估值比其他公司都要高，”Spear Invest创始人兼首席投资官Ivana Delevska表示。“它们确实引领了美股的第一波涨势，但今年下半年，它们却很难与小盘股并驾齐驱。”