报告：中国对欧直接投资多年来首次反弹

2025-05-21T10:33:29.200Z

曾经的中国对欧投资“三巨头”——德国、法国、英国，在中国对欧直接投资中的所占份额明显下降

（德国之声中文网）美国研究机构荣鼎集团（Rhodium Group）和德国智库墨卡托中国研究所（MERICS）5月21日联合发布报告，指出尽管中国和欧盟之间存在摩擦，但中国在欧盟和英国的直接投资（FDI）依旧在2024年呈现大幅增长，较上一年增长47%，达到了100亿欧元。这是多年以来的首次反弹。

报告指出，这种反弹是全球范围内中国投资复苏的一部分，也体现出在中国对高收入经济体的投资中，欧洲仍然是主要的投资目的地，吸引了中国在高收入经济体所有FDI的53.2%。即便考虑到中国对所有经济体的投资，欧盟和英国去年在其中的占比也达到了19.1%，这是2018年以来的首次显著增长。

不过从地域分布来看，中国的对外直接投资更侧重于新兴市场，在总额中占比64%，特别是亚洲。而中国对美国的投资则持续下降，在2024年不到20亿欧元，在总额中占比仅为4%。

增长由何推动？

报告显示，中国在欧洲投资的增长主要是由绿地投资（greenfield investments）和并购带动的。绿地投资又称创建投资、新建投资，简而言之是指投资主体在海外全新的区域建立全新的业务、设施。

报告称，这是中国在欧洲绿地投资的连续第三年增长，同比增长21%，达到了创纪录的59亿欧元。2024年，绿地项目占中国对欧投资的59%，电动汽车相关项目在其中继续占主导地位。

同时，并购（M&A）活动的改善也推动了整体投资水平的提升。2024年中国在欧洲的并购交易同比增长114%，达到了41亿欧元。这种增长来自几笔大型收购。不过2023年中国在欧洲的并购活动曾跌至2009年以来的最低水平。因此，即便2024年显著增长，但仍然仅与2022年的水平持平，而2022年的水平已经是2010年以来的最低水平。报告预计，2025年中国对欧并购投资将保持稳定或小幅增长，但不会重回历史高位。

“三巨头”占比下降匈牙利拔得头筹

曾经的中国对欧投资“三巨头”——德国、法国、英国，在中国对欧直接投资中的所占份额明显下降，2024年仅为20%，远低于2019年至2023年52%的平均水平。报告表示，这一下降既反映了投资模式的变化，也反映了总体投资的大幅下降。

相比之下，受资本密集型绿地项目的推动，匈牙利占中国在欧直接投资的31%，占比最高。但报告也表示，虽然中国在匈牙利的总体影响力正在增加，但是和其他匈牙利贸易伙伴相比仍然有限。中国大陆在匈牙利的外国投资金主中排名第六，不及德国、奥地利、美国、韩国和法国。

长期前景如何？

此外，报告指出，中国在欧洲的投资足迹仍然相对有限，在欧洲的投资规模仍然相对较小。电动车这样的投资绿地引起了关注，而电动车领域势头的放缓也让中国在欧洲直接投资的增长能否延续受到质疑，因为目前“没有其他行业可抵消电动车投资可能出现的下降”。

而且，中国对欧投资的反弹发生在复杂的经济和地缘政治背景下。报告称，中国企业面临国内增长疲软、产能过剩加剧、激烈的市场竞争和持续的通缩压力，这都让企业更多地寻求海外发展机会。不过中国企业在欧洲的投资也存在不少阻力。欧洲正加强监管审查，围绕中国新绿地项目审批、审查的争论也愈演愈烈。

报告在最后指出，中国企业是更多通过出口、还是更多通过直接投资实现国际化，将取决于中国和欧洲的政策。而中国在欧洲的投资自然也将受到中欧关系走势的影响。

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