美元能否维持全球主导地位？
自20世纪40年代以来，美元一直是全球储备货币，推动着国际贸易，巩固了美国作为经济超级大国的地位。
然而近年来，一些国家对美元长期以来的经济主导地位表示反对。
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金砖国家经济联盟以其创始成员国巴西、俄罗斯、印度、中国和南非命名，积极寻求减少对美元的依赖。中国甚至通过推广人民币并与其他国家达成货币互换协议，推动“去美元化”。
欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德最近指出，一场“转变”正在进行，这将使“欧元获得全球地位”。
拉加德6月份表示，欧元约占全球外汇储备的20%，而占58%的美元“主导地位已不再确定”。
历史告诉我们，体制看似持久，直到它们不再存在。全球货币主导地位的转变以前也发生过。这一变革时刻对欧洲来说是一个机遇。这是一个‘全球欧元’的时刻，”拉加德说道。
美元今年也出现疲软，经历了几十年来最严重的六个月跌幅。
全球投资者一直在对美国总统唐纳德·特朗普政府的政策不确定性、债务上升以及利率预期的变化做出反应——一些人质疑其“避风港”吸引力。
专家表示，尽管不太可能发生，但美国一旦失去储备货币地位，其影响将是深远的，因为该国将失去影响全球贸易和执行制裁的大部分筹码——不直接涉及美国的国际贸易通常通过美元进行。
或者，正如特朗普本月早些时候告诉记者的那样，“如果我们失去世界标准美元，那就好比输掉一场战争。
“我们将不再是同一个国家。”
“过高的特权”
作为全球储备货币，美元支撑着货币体系，各国央行依靠美元来稳定经济、管理债务和实施贸易政策。
美元历来被视为一种安全的投资，它仍然深深植根于全球体系，尽管最近经历了一些动荡，但由于其长期的韧性，美元不太可能在短期内被取代。
美元在20世纪30年代走上了这条道路，当时的总统富兰克林·罗斯福集中了美国的黄金储备，并将美元与固定的黄金供应量挂钩。
随后，1944年，美国牵头制定了《布雷顿森林协定》，将国际货币与美元挂钩，从而促成了国际货币基金组织（IMF）和世界银行的成立。
随着世界大部分地区从战争中恢复，美国持有全球大部分黄金储备，美元成为战后金融体系的支柱，到20世纪60年代，美元赋予了美国法国前财政部长瓦莱里·吉斯卡尔·德斯坦所说的“过高的特权”。
1971年，美国总统理查德·尼克松切断了与金本位制的最后联系，这一举措被称为“尼克松冲击”，允许美元在公开市场上自由浮动。尽管经历了一系列变革，但美国经济依然强劲，制造业和信息产业的增长也支撑了美元的地位。
自尼克松时代以来，美元的主导地位几乎只增不减，即便中国等国家在经济增长、人口和制造业产出方面已超过美国。美国继续通过贸易协定和金融制裁施加不成比例的影响力。
新美国安全中心兼职高级研究员雷切尔·齐姆巴告诉半岛电视台：“很多时候，即使在新兴市场之间，当人们兑换货币时，例如巴西雷亚尔和南非兰特，中间也会有与美元的交易，因此，美国在这里的域外权力源于这样一个事实，即其他国家、全球银行不想失去进入以美元为基础的金融体系的渠道。”
这也为美国实施制裁增添了砝码。
齐姆巴表示：“从地缘政治的角度来看，美国拥有储备货币使其能够更灵活地通过金融制裁等方式将本国货币武器化。”
由于交易通常通过与美联储合作的银行进行，因此即使美国没有直接参与，它们也可能受到美国的制裁。
正因如此，俄罗斯入侵乌克兰后遭受的金融制裁最终导致其主权债务违约。2022年，美国前总统乔·拜登政府的制裁实际上切断了俄罗斯与美元的贸易往来，冻结了俄罗斯央行持有的3000亿美元资产，使其经济陷入瘫痪。美国主导的制裁导致俄罗斯国内生产总值（GDP）下降了1040亿美元。
如果美元真的失去其在国内的地位，这将意味着更高的借贷成本。如果没有外国对美国债务的需求，利率就会上升，从而推高抵押贷款和信用卡的成本。这是因为私人银行的利率与美联储的利率挂钩。
“这意味着美国不再拥有如此庞大的外国储蓄池来维持美国借贷成本的低位。这对过去几十年美国的经济模式构成了根本性的威胁。过去几十年的美国经济模式通常采用相对较低的利率，这使得消费者、企业和政府能够以相对低廉的价格为大量债务融资，”皮尔斯说道。
“美国失去美元主导地位意味着美国利率上升，这将给需求带来巨大压力。抵押贷款成本将大幅上涨，”他补充道。
经济不确定性的新时代
与尼克松时代美国主导地位基本不受挑战不同，当前的全球经济联系更加紧密。
中国和印度等新兴大国不断扩大其全球影响力，包括加密货币兴起在内的替代金融体系也日益受到关注。在威胁日益加剧的形势下，美国政府之间反复的政策调整可能会破坏这种稳定。
特朗普在关税和全球协议问题上的反复无常的态度再次引发了人们对美国在世界舞台上的可靠性的怀疑，并引发了对美元稳定性的长期担忧。
“我认为，特朗普在破坏关键机构方面比现代历史上的任何人都做得更多，”乔·拜登政府时期白宫国家经济委员会的总统经济发展特别助理亚历克斯·雅克斯说。
雅克斯告诉半岛电视台，特朗普第一任期结束后，全球合作伙伴认为美国在拜登的领导下重返外交舞台。
“当我加入拜登政府并致力于解决这些问题时，我们与贸易伙伴之间确实存在一些争端和问题，但国际社会以真诚的谈判欢迎我们回归。但这也给他们与特朗普政府的互动带来了伤痕和痛苦。”
然而，雅克斯指出，重拾这种信任现在可能更加困难。这不仅仅是因为特朗普，还因为他的政府推动的美国政策的普遍逆转模式。
雅克斯认为，频繁的政策掉头、突然退出协议以及对长期联盟的威胁造成了全球不稳定，使其他国家难以制定长期计划，这可能会损害美元的长期稳定。
与此同时，特朗普最近签署的税改法案预计将使联邦赤字增加3.4万亿美元。这引发了人们对美国长期经济稳定的担忧，可能推高借贷成本，进而影响全球投资者、央行和普通消费者。
2023年，时任参议员万斯在与美联储主席杰罗姆·鲍威尔的交流中对美元作为全球储备货币的价值提出了质疑。
万斯表示：“我认为，从某种程度上来说，你可以说储备货币地位对美国消费者来说是一笔巨额补贴，但对美国生产者来说却是一笔巨额税收。”
但自从特朗普上任、万斯担任副总统以来，关税给美国生产商带来了压力，而不是美元的地位。
人们还担心特朗普试图影响美联储，这可能会影响美元的地位。特朗普长期以来一直批评鲍威尔不降息，并威胁要解雇他并换人。
本月早些时候，美国财政部长斯科特·贝森特告诉彭博社，白宫已开始正式寻找鲍威尔的继任者，鲍威尔的任期将于2026年结束。与此同时，哥伦比亚广播公司报道称，上周，总统询问一群共和党议员是否应该解雇鲍威尔。
不过，特朗普随后告诉记者，解雇鲍威尔“极不可能”。
牛津经济研究院副首席经济学家迈克尔·皮尔斯向半岛电视台表示：“此类政策将使投资美国国债变得有风险，特别是对于外国投资者而言，我认为这会让我更加担心美国失去储备货币地位。”
皮尔斯补充道：“关税和其他政策至少在今年已经让这种美国例外论不复存在。我们预计，与世界其他国家相比，美国将受到这些关税的相对严重打击。然而，从长期表现来看，美国仍然是一个相对有活力的经济体。”
全球储备货币的竞争者
一些国家正日益调整自身定位，以期在全球金融领域发挥更大作用，但迄今为止，没有哪个国家的影响力能与美元匹敌。这意味着，任何货币都不太可能取代美元成为事实上的全球储备货币。
但也有人试图挑战美国的影响力。近年来，金砖国家已开始减少对美元的依赖，这已成为特朗普日益担忧的问题。
与此同时，欧洲央行也在推动欧元在全球体系中发挥更核心的作用，但正如拉加德在其文章中指出的那样，“我们的货币走向更大的国际地位不会自动发生：而是必须努力争取”。
尽管其他国家试图扩大其在全球储备货币中的影响力，且美元近期贬值，但经济学家认为，美元不太可能失去其世界储备货币的地位。即便真的失去，也可能需要几十年的时间才能看到哪怕是微小的转变。
晨星（Morningstar）固定收益和货币研究主管程洪（Hong Cheng）告诉半岛电视台：“现在担心美元失去全球储备货币地位肯定为时过早。即使真的如此，也需要数年时间才能实现。”
皮尔斯还表示，全球储备等级不太可能发生变化。
“我认为，美国明显失去世界霸主地位的戏剧性转变不太可能发生。从这个意义上讲，我很难看到任何能够与美元竞争的货币出现，”皮尔斯说道。
相反，专家表示，更现实的未来可能涉及多极货币体系，其中美元与包括人民币在内的其他主要货币共享其地位。
“我们可能正在走向某种多极储备货币环境，其中人民币等货币将发挥额外作用。没有一种明确的替代货币，”新美国安全中心兼职高级研究员齐姆巴表示。
即使发生转变，也需要几十年的时间。
雅克斯表示：“你需要通过协调或某种替代系统来实现某种有管理的解除，这同样需要时间。”
尽管美元在全球储备中的份额有所下降，但尚未达到前所未有的低位。
摩根大通表示：“20世纪90年代初，美元在外汇储备中的占比较低，因此近期其占比下降至略低于60%并不完全不正常。”
在新兴市场，“美元储备比例与1995年持平”。即使近期出现抛售，包括中国4月份的抛售，分析师预计也不会产生重大影响。
各国往往持有美国国债作为流动资产，这为其本国货币提供了稳定性，因此美元地位的瓦解也可能损害其自身利益。
“鉴于未来两年将有超过30%的外国国债到期，国际投资者更有可能让这些资产到期，并选择将部分收益再投资于其他地方。我们认为不太可能出现大规模抛售，”该报告补充道。
这表明美元在可预见的未来可能仍将占据主导地位。
“我不认为会有一种主导货币能够取代美元。即使真的发生变化，我也认为需要很多年才能实现，” 程洪补充道。
“我们谈论的是未来20年、30年，甚至50年。”