史无前例的转变：俄罗斯启动最大规模的人民币借贷活动
据《金融时报》报道，俄罗斯财政部发行了首批以人民币计价的政府债券，价值200亿元人民币（约合28亿美元），此举揭示了莫斯科和北京之间金融关系的转变程度。俄罗斯此举旨在为其与乌克兰的战争寻求替代融资，并加强与中国市场的联系。
莫斯科首次以人民币借款
据《金融时报》报道，俄罗斯财政部发行了120亿元人民币（约合17亿美元）的2029年到期债券，收益率为6%；以及80亿元人民币（约合11.3亿美元）的2033年到期债券，收益率为7%。这是今年除中国传统债券发行外，其他国家规模最大的人民币债券发行。
据《金融时报》报道，俄罗斯财政部长安东·西卢阿诺夫表示，俄罗斯“成功创建了一个新的主权基准利率，该利率将作为未来借贷的定价参考，并将有助于深化俄罗斯和中国之间的金融合作”。
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俄罗斯银行购买了超过一半的债券
据《金融时报》报道，该部解释说，超过一半的债券是由俄罗斯银行业购买的，近年来，由于西方制裁导致与中国的贸易增加，俄罗斯银行业积累了大量人民币。
莫斯科此次发行债券正值各国纷纷转向人民币借贷之际，北京方面也正寻求人民币国际化。匈牙利9月份发行了50亿元人民币（约合7.07亿美元）的债券，沙迦酋长国10月份发行了20亿元人民币（约合2.83亿美元）的债券。
人民币成为俄罗斯的“储备货币”
《金融时报》证实，自2012年俄罗斯战争爆发后西方冻结俄罗斯中央银行资产以来，人民币实际上已成为俄罗斯新的储备货币，阻止莫斯科获得美元和欧元融资。
俄罗斯此次借贷举措正值该国面临严峻的财政压力之际，通货膨胀率高达7%，国内利率超过16%，同时石油和天然气出口也受到美国和欧洲制裁的阻碍。
据《金融时报》报道，地缘经济专家马克西米利安·赫斯认为，俄罗斯发行人民币“让中国更加确信莫斯科与中国进一步推进人民币国际化的议程保持一致”，这表明北京方面对这一举措发出了“明确的认可信号”。
国际需求与不同风险
《金融时报》报道称，印度尼西亚和巴基斯坦等国正在考虑明年在中国市场发行“熊猫债券”（(Panda Bonds），而包括俄罗斯在内的其他国家则更倾向于在中国境外发行“点心债券”（Dim Sum Bonds）。
但今年俄罗斯不得不支付比其他实体更高的收益率。例如，哈萨克斯坦开发银行发行了中亚首批“点心债券”，收益率仅为3.3%，远低于俄罗斯的收益率。
肯尼亚、安哥拉和斯里兰卡等国也对美元贷款进行了重组，在2025年将其转换为人民币计价债务。
贸易失衡
《金融时报》披露，今年中国对俄罗斯出现了不寻常的贸易逆差，原因是莫斯科对进口中国廉价汽车征收关税，同时继续向北京大量出口石油、煤炭和燃料。
据能源与清洁空气研究中心的数据显示，自2022年底以来，中国已购买了俄罗斯近一半的石油出口，仅10月份就购买了价值约70亿美元的石油。
《金融时报》指出，俄罗斯国家财富基金中500亿美元的流动资产目前以人民币计价。
俄罗斯企业的人民币借贷前景
此次新发行的债券为俄罗斯公司打开了以低于卢布贷款成本的价格借款的大门，而卢布贷款由于利率高昂，成本已经高得令人望而却步。
《金融时报》指出，俄罗斯铝业公司俄铝（Rusal）于2017年率先发行了熊猫债券，之后在2022年后恢复在俄罗斯境内以人民币借款，但俄罗斯“点心债券”的发行仍然有限。
赫斯认为，如果目前的趋势继续下去，“俄罗斯的人民币借贷规模有一天可能会达到以前美元借贷的规模”。