2026/02/04
东京证券交易所
   
      在2月3日的东京股市，日经平均股指大幅上涨，刷新历史最高点。有观测认为在即将于8日举行投计票的日本众议院选举中，执政党占优势，在此背景下，风险偏好上升的日本国内外投资者的买入增加。涨幅创出历史第五大。
   
      不过，新主席已被提名的美联储（FRB）的货币政策仍存在不确定性。预计短期内将维持剧烈震荡的局面。
     
      日经平均股指3日收盘涨至54720点，比上一交易日上涨2065点（4%）。自1月14日以来再创新高。这是自日本首相高市早苗在自民党总裁选举中获胜后的2025年10月以来的最大涨幅。2日的盘中波动幅度超过1500点，波动幅度加大。
    
      市场对股价上涨的预期强烈，另一方面，对风险的警惕依然存在，容易上下波动。反映投资者对日经平均股指波动预期的日经平均波动率指数(VI)达到36，处于约两个月来的高位。
  
      日本股价上涨的有力因素之一是投资者心理的改善。日本众议院选举将于8日进行投计票。日本股市存在“逢选举必买入”这一强有力的经验法则。原因是市场对政局稳定、政府和执政党推出的经济政策抱有期待。
  
      比较1952年以来众议院解散前一交易日到投计票前一日的日经平均指数涨跌率，过去25次中有21次上涨。此次，认为日本自民党有望单独获得过半数议席的形势分析尤其突出。截至3日收盘，涨幅约为2%。
  
      与此同时，海外股市走高也产生叠加效应。2日，道琼斯工业平均指数比上周末上涨约1%。美国供应管理协会（ISM）同一天发表的1月美国制造业指数坚挺，以制造业为中心，美国经济的强势被意识到。
  
      SMBC日兴证券的执行服务部部长玉井大介指出：“此前押注股价调整的投资者进行了空头持仓的减仓，踏空的投资者也开始买入”。
  
      良好的企业业绩也成为利多因素。统计截至1月30日发布的2025年4～12月财报，约7成的日本上市企业的最终利润增加。受生成式AI（人工智能）投资的扩大等推动，利润增长企业的比例达到4年以来的最高水平。3日，京瓷和TDK一度上涨12%。均在前一天上调了2025财年（截至2026年3月）的业绩预测。
     
      另一方面，也有抑制股价上涨的因素。显示增长预期的PER（市盈率、以日经平均指数为基准）约为20倍。除去新冠疫情期间之外，这是约13年来的最高水平。估值偏高被意识到，在上升局面下，容易出现获利抛售。
  
      野村证券的日本股票负责人、执行董事西哲宏就投资者的资金动向表示，“净卖出明显。在股价暴涨时选择减少持仓的投资者很多”。
     
     美国总统特朗普1月30日提名为美联储下一任主席的前理事沃什曾批评量化宽松政策。他是否会推行可能导致投资资金收缩的货币政策，市场相关人士仍存在疑虑。