自民党大胜，如何牵动股市、日元与金价？
2026/02/09
在2月8日投计票的日本众议院选举中，执政党自民党的议席大幅增加，在周一（2月9日）的东京股票市场上，日经平均股指开盘大幅上涨。市场普遍认为，日本首相高市早苗主张的“负责任的积极财政”等政策将得以更顺利地推进。日元贬值也将推动股市上涨。如果财政担忧导致利率大幅上升，将有可能抑制股市上涨空间。
2月6日是众议院选举前最后一个交易日，日经平均股指报收于5万4253点。与高市当选自民党总裁前的2025年10月3日相比，涨幅达到19％。这一涨幅大幅超过2月6日首次站上5万点大关的道琼斯工业平均指数（涨幅7％），股市对高市的政策充满期待。
高市展现出了重视防卫能力和加强经济安全保障的姿态。准备通过积极财政刺激政策，推动解决长期阻碍日本经济增长的供应制约问题。
随着政权基础增强，高市将更容易推进这些主要政策。日生基础研究所的首席股票策略师井出真吾认为：“除了防卫相关股票外，因为消费税的减税预期，资金还将流向食品类股票”。在大阪交易所2月7日清晨的夜盘交易中，日经平均期货指数大幅上涨。3月期货较前一个营业日上涨2080点（4％），达到5万6490点，2月9日的股票市场也出现全面上涨行情。
海外市场相关人士普遍认为，高市倾向于推动日元贬值。美国班诺克本资本市场（Bannockburn Capital Markets）的马克·钱德勒（Marc Chandler）预测日元汇率“短期内仍将探索日元走弱、美元走强的空间”。
日元对美元汇率在上周末报收于1美元兑157.20日元区间。相较于美国有关部门实施“汇率检查”后的高点（1美元兑152.10日元），日元已贬值约5日元左右。三菱UFJ摩根士丹利证券的首席外汇策略师植野大作认为：“如果接近1美元兑160日元，市场对外汇干预的警惕将增强，日元很难进一步贬值”。
判断股价走势的关键，在于长期利率的变动趋势。一旦对财政恶化高度敏感的超长期国债等的收益率大幅攀升（对应债券价格下跌），其他期限债券的收益率也将面临上行压力，进而可能对股市产生影响。
另一方面，巴克莱证券的外汇债券研究部长门田真一郎等很多观点认为，由于执政党的议席大幅增加，“接受在野党过度扩张财政要求的必要性降低，从中期来看，利率上升压力将减弱”。以削减食品消费税为目标推进讨论的速度及实现可能性等，或将导致利率出现波动。
日本众议院选举的结果还可能波及全球黄金市场行情。如果财政扩张担忧加剧，日本国债抛售动向加快，那么引发全球利率上升的警惕意识可能会增强。在这种情况下，市场会认为，作为与黄金并列的“安全资产”的美国国债将遭到抛售，由此便可能出现避险资金流向黄金的情况。
市场分析师丰岛逸夫认为，如果日本国债遭到抛售，“在2月9日亚洲时段的交易中，黄金价格将存在大幅上涨空间”。