2026/02/09
      中国起家的电商巨头SHEIN（希音）将完善国内的基地。公司计划在广东省投资35亿元，建设大型物流中心，并考虑在其他地区新设研发基地。在欧美等地对于借助低价产品出口来实现快速增长的该公司的警惕感增强的背景下，将通过进攻型投资提高效率，力图维持增长。
      
SHEIN在广东省肇庆市设立的物流中心（1月）
    
      1月，记者走访广东省西部肇庆市的工业园区时，发现SHEIN巨大的物流中心正在建设。这里共有14栋两层建筑，总建筑面积达到60万平方米。投资额为35亿元，计划2026年上半年投入使用。
  
      这一物流中心将成为对于来自代工等工厂的商品进行分类包装、发送到世界各国的重要基地。对于SHEIN来说，属于以往少见的自主开发物流设施，这也是一大特点。该公司以前在广东省内也有多个物流基地，但都是租用专业公司的设施。此举被认为旨在提高配送效率。
  
      不仅是这一物流中心，SHEIN还在广东省内扩大投资。省政府系媒体《南方日报》2025年末报道称“SHEIN正投资超百亿元，加速重仓布局覆盖广州、肇庆、佛山、江门等大湾区城市的绿色智慧供应链体系”。
  
      广州市有一个被称为“希音村”的地区，这里聚集了SHEIN的数千家代工工厂，作为中国屈指可数的服装产业聚集地而闻名。该公司有可能考虑以包围“希音村”的形式推进多个物流中心的建设。
    
     
      SHEIN将总部设在新加坡，但实际的运营中枢在广州市。在此之前，公司的基地是江苏省南京市。首席执行官（CEO）许仰天2008年借助婚纱跨境电商（EC）在此创业。中国的部分媒体报道称，SHEIN还计划在南京设立研发等基地。
  
      据称，SHEIN正筹备上市，目前正在以非公开的形式向香港证券交易所申请上市。该公司最初计划在美国上市，但由于被批涉及新疆的强制劳动问题等而受挫。也称尝试推进在英国上市，但具体进展尚不明朗。
  
      在中国大陆拥有实质业务基地的企业赴境外上市，需要获得中国证券监督管理委员会（证监会）的批准。如果成功在香港上市，其中国色彩将更加浓厚。
  
      SHEIN因专注于跨境电商而迅速成长。优势之一是高速推进与产地一体化的少量多品种生产的商业模式。利用人工智能（AI）分析流行趋势，并与工厂共享。只生产少量有望畅销的商品，观察销路，判断是增产还是停止销售。
  
      中国证券公司国海证券的数据显示，从最小生产批量来看，服装大型企业ZARA为500件，而SHEIN只有100件。上新周期方面，ZARA为14天，SHEIN只有7天，库存周转天数也只有ZARA运营公司的一半。可见其拥有将库存风险最小化、实现低价格的机制。
  
      与此同时，SHEIN还利用各国设置的免除小额进口商品关税等措施（最低限度规则，de minimis rule），向各国扩大了在中国生产的低价产品的出口。
  
      该公司的营业收入几乎全部来自中国境外。位于新加坡的SHEIN的业务控股公司、Roadget Business Pte的2024年营业收入比上一年增加20%，达到370亿美元，业务规模持续扩大。
    
      不过，欧美各国对SHEIN等中国企业的低价产品流入激增加强了警惕。
   
      美国在2025年5月取消了对中国适用最低限度规则的免税。欧盟（EU）也将从2026年7月开始对小额包裹征税。针对通过SHEIN等跨境电商购买商品，日本也开始考虑调整对网站运营商的征税规则。
  
      在法国，因SHEIN销售成人玩具等违法商品，政府要求其暂停电商网站的运营。
  
      如果被征收关税等，SHEIN商品的低价优势将被削弱，顾客流失有可能加剧。为此，SHEIN计划通过完善基地来提高物流等的效率，提高成本竞争力，力求卷土重来。
  
      希音村的相关人士表示：“最近工厂关闭的情况变多，闲置区域也明显多了起来”。为了维持供应链，SHEIN能否开拓与巨额投资相匹配的需求也将成为课题。 
  
      日本经济新闻（中文版：日经中文网）藤野逸郎 广州