2026/02/10
收盘涨至5万6363点的日经平均指数（2月9日、东京都中央区）
    
      日本自民党在众议院选举中获得压倒性胜利。在2月9日的日本股票市场，受高市早苗政府将推进财政扩张的预期推动，日经平均股指大幅上涨。不过，利率仍面临上升压力，汇率也有转向日元贬值的可能。围绕今后的市场走向，日本经济新闻采访了市场相关人士。
  
      日经平均指数9日比上周末上涨2110点（3.89%），以5万6363点收盘，刷新了历史最高点。摩根大通证券的首席股票策略师西原里江将年末日经平均股指预期上调至6万1000点。
  
      西原认为，由于自民党的大胜，高市政府将更容易推进政策，按行业来看，政府支持的防卫和半导体等相关股票将迎来东风。
  
      她预测称，以东证股价指数（TOPIX）为准，企业的2026年度每股利润（EPS）增长10%，PER（市盈率）将从16倍提高到17倍，表示：“估值（投资尺度）方面仍有上升空间”。
  
      另一方面，花旗集团证券部门的股票策略师阪上亮太认为：“市场参与者的心理仍然将信将疑”。他指出，对涨幅过大的担忧强烈，海外投资者的买入不会明显加速，同时表示：“我不认为这将导致进一步的上涨。由于看不到增长战略等经济政策对企业基本面的影响，中长期投资者的利多因素缺乏。
  
      阪上指出，日经平均股指要涨至6万日元，需要满足三项条件，即“高市政府的政策执行能力”、“消费税减税和增长战略等经济政策的实施时间明确化”、“美联储（FRB）的货币政策不成为股价下行的因素”。
  
   中长期来看汇率面临日元贬值
  
      在外汇市场上，由于众议院选举的结果事先在某种程度上已被纳入预期，9日，与股价相比，日元汇率没有太大波动。
   
      三井住友银行的首席外汇策略师铃木浩史表示：“由于执政党确保了绝对稳定的多数席位，因此可以站在更长远的角度来推进政策运作”。从中长期来看，受“高市交易”影响，容易面临日元贬值压力的状况将持续，他预测称：“今后1个月左右的美元兑日元汇率将维持在1美元兑152～162日元左右”。
  
      本周美国将公布就业数据。最近的美国联邦公开市场委员会（FOMC）会议上，对就业风险的提及有所减少，铃木指出:“美联储主席鲍威尔在截至5月的任期内可能不会降息。沃什将如何推进政策运作，将成为今后的关注焦点”。
  
      瑞穗证券的首席外汇策略师山本雅文表示：“日元走向贬值的趋势不会改变”。高市在选举期间曾发表过被认为将外汇储备作为政策财源的言论，山本认为：“对汇率干预可能并不积极”。
  
      由于认为当局干预汇率的可能性较低的看法正在市场上逐渐扩散，山本预测称：“汇率将逐渐走向日元兑美元贬值，日元汇率有可能向1美元兑160～165日元的区间移动”。
  
   利率仍有上升压力
  
      明治安田生命保险的执行董事兼投资企划部部长北村乾一郎认为，随着自民党议席大幅增加：“可以自主推进政策运作，反而有利于财政纪律”。
  
      高市在选战前后关于财政的谨慎言论受到关注，北村指出：“并非通货紧缩一边倒的情况已开始渗透”。
     
      北村认为，从潜在增长率和预期通货膨胀率的水平来看，长期利率的适当水平不到2%。考虑到选举结果，潜在增长率将提高，他预测：“长期利率到6月底将维持在2.0～2.5%，到12月底将维持在2.2～2.7%左右”，同时表示“现在的水平显得价格适中。今后希望积极买入国债”。
  
      东海东京证券的首席债券策略师佐野一彦分析称：“在日本国内债券市场，利率上升（债券价格下跌）或持续”。由于财政风险溢价（考虑到风险的溢价利率）已纳入考虑，因此利率上升的“空间不大”。他认为10年期国债收益率今后“上限大约在2.55%”。
     
      在推进财政扩大方面，高市政府还没有找到合适的财源。“依赖国债”的感觉难以消除。关于消费税减税定为2年时限措施的方针，佐野表示“市场仍然将信将疑”。消费税减税不断被延长的风险也令人担忧，“债券的抛售压力似乎将维持强劲状态”。
  
      不过，他认为美国经济在年底之前陷入经济衰退的风险将上升。还分析称：“由于美国利率下降的波及，日本国内利率也容易面临下行压力”。