2026/02/15
爱马仕在伦敦市内的店铺
      
      涉足奢侈品牌的欧洲企业的业绩正在恢复。法国爱马仕国际2月12日公布的2025年10～12月的营业收入同比增长3%。两大市场中国和美国的需求有所改善，同行其他大企业也实现营收增长。
  
     “追求高价商品的人正感到痛苦的说法并不真实。也出现了需求明显恢复的市场”，爱马仕的首席执行官（CEO）阿克塞尔·杜马斯在12日的财报说明会上这样表示，他已明显感受到复苏迹象。
  
      爱马仕2025财年（截至2025年12月）的营业收入同比增加5%，达到160亿欧元，营业利润增加7%，达65亿欧元。受法国政府对大企业临时征税加强的影响，净利润下降2%，降至45亿欧元。
  
      最近10～12月的营收同比增长3%，达40亿欧元。以中国为中心的亚洲业务营收增长9%（剔除汇率影响），以美国为中心的南北美也增长12%。
  
      饱受需求低迷之苦的其他奢侈品企业的业绩也开始复苏。
  
      法国路威酩轩集团10～12月的营收为227亿欧元，同比增长1%（剔除汇率影响）。虽然欧洲表现低迷，但由于中国和美国销量增长，连续2个季度同比增长。
  
      2024财年（截至2025年3月)，16个财年来首次陷入亏损的英国博柏利集团（Burberry Group）也在恢复。10～12月的现有店铺销售额增加3%。中国市场增幅最大，达到6%，推高了整体营收。
  
      在新冠疫情后，包和珠宝等奢侈品需求坚挺，各公司业绩扩大。但是，2024年前后房地产不景气导致中国经济减速，欧美的通货膨胀也变得严重。自2024年以后，许多奢侈品牌企业陷入业绩恶化。
  
      美国调查公司伯恩斯坦（Bernstein）的卢卡·索尔卡分析称：“受到AI带动的股价上涨的推动，从2025年下半年开始，高额消费出现复苏”。
  
      美国贝恩咨询的数据显示，中国大陆的奢侈品市场在2025年7～9月与上年同期相比持平，10～12月转为增长1～3%。预计2026年后复苏仍将持续。法国金融巨头法国巴黎银行估算称，全球奢侈品市场将增长6%。
  
      爱马仕的杜马斯表示，当前的股价上涨将有助于中国市场进一步复苏。博柏利CEO约书亚·舒尔曼表示：“Z世代的购买成为推动力”，中国年轻人的需求也在增加。
   
      不过，即使公布了显示业绩复苏的财报，各公司的股价也没有大幅上涨。伯恩斯坦的索尔卡认为：“最大的风险是股票市场的动向。如果股价出现调整，奢侈品牌也将再次陷入停滞局面”。此外，皮革和贵金属等原材料价格上涨等挤压利润的因素也很多。
  
      路威酩轩集团的董事长兼CEO贝尔纳·阿尔诺表示：“今年还需要谨慎观察”，表示将继续实施严格的成本管理。整个行业要恢复新冠疫情后的强劲业绩，还需要一段时间。
  
      日本经济新闻（中文版：日经中文网）汤前宗太郎 伦敦