2026/04/07
摩根大通CEO戴蒙就私募信贷表示：“损失将超预期”（Reuters）
　
　　美国最大银行摩根大通的CEO杰米·戴蒙就私募信贷（Private Credit，非银贷款）发出警告称：“在终将到来的信用周期中，损失将超预期”。他指出，背后的原因是贷款标准一直趋于宽松。
 　　
　　“私募信贷的透明性不够”
 　
　　戴蒙在4月6日致股东的年度信函中阐述了这一观点。对于未来损失扩大的原因，他列举了贷款标准宽松、使用“实物支付（PIK，Payment-In-Kind）”（借款方暂不支付利息而是将其计入本金）的情况增多，以及民间评级机构对非银贷款给予积极评价等。
  
　　戴蒙解释称，由于私募信贷基金提供的贷款在透明性和评估标准方面不够充分，“即便实际损失几乎没有变化，但一旦预计环境将会恶化，（投资者）抛售的可能性就会增加”。
 　　
　　他还预计：“监管部门可能迟早会提出更严格的标准要求。从而要求（放贷方）拥有更多资本”。同时补充说：“从宏观来看，引发系统性风险的可能性较低”。
 　　
　　戴蒙在2025年10月的财报说明会上将私募信贷领域的问题贷款称为“蟑螂”，并表示：“当发现一只蟑螂时，已经有了一群”。当时，美国汽车零部件企业First Brands Group（FBG）等接连破产。2月，英国的一家贷款公司破产，面向软件企业的贷款质量也令人担忧。
 　　
　　伊朗问题引发通胀，堪称“市场行情的麻烦制造者”
 　　　　
　　在4月6日的信函中，戴蒙还提到了伊朗局势及金融市场行情的前景。他警示称，中东局势紧张引发的温和通胀，可能会成为“派对上的扫兴鬼（麻烦制造者）”，引发利率上升和资产价格下跌。
 　　
　　他在信中就伊朗局势写道：“绝不能忽视伊朗现政权多年来杀害包括美国人和伊朗国民在内数千人的事实”。他提到，要提升美军的武器开发能力等，“需要民间部门的大力支持，我们处于能够发挥这一作用的有利地位”。
 　
　　戴蒙还认为，美国于2025年7月通过大规模税收与支出法（OBBB法，大而美法）等大规模财政刺激政策，而且放宽银行资本监管措施，这些会成为经济的利好因素。
  　
　　美国金融监管部门于3月底公布了国际金融监管框架《巴塞尔协议3》的美国国内监管方案。其内容是放宽对包括摩根大通在内的大型银行的自有资本要求。戴蒙对此提出了批判性的看法，称“（放宽监管）是好事，但坦率来说，仍存在不合理之处”。
  　
　　日本经济新闻（中文版：日经中文网）秋田咲 纽约