2026/04/09
霍尔木兹海峡仍处于事实上的封锁状态，卡塔尔和阿联酋的液化天然气供应中断
　
　　液化天然气（LNG）的供需前景正在明显动摇。原因是霍尔木兹海峡事实上被封锁导致供应中断风险，同时卡塔尔的设备在攻击中受损。期货价格预示高价将持续至2028年前后。
   　　
　　美国、以色列和伊朗的战争已经持续了一个月。随着霍尔木兹海峡事实上被封锁，占全球供应量约2成的卡塔尔和阿联酋（UAE）的LNG供应处于中断状态。
  　　
　　今后，即使霍尔木兹海峡解除封锁，供需问题依然存在。原因是世界第二大LNG供应国卡塔尔的设备遭到伊朗的报复性攻击，供应能力大幅下降。
   　　
　　卡塔尔能源事务国务大臣、卡塔尔能源公司首席执行官萨阿德·卡阿比3月19日表示，主要基地拉斯拉凡的LNG设施受到攻击，“出口能力的约17%已停止”。
  　　
　　14条LNG生产线中有2条受损，每年1280万吨的生产将停止。预计修复需要较长时间，对于与这2条生产线签订长期合同的中国、韩国、意大利和比利时，不排除宣布最长达5年的不可抗力条款的可能性。
    　　
　　日本从卡塔尔进口的LNG仅占整体的约5%，对供应量的直接影响较小。
   　　　　
　　不过，日本燃气协会会长内田高史（东京燃气会长）在3月27日的记者会上表示，“受到攻击的设备相当于全球市场的2～3%，绝对不小。如果从卡塔尔购买的欧洲等转为到现货市场上采购，亚洲的交易价格也会进一步上涨”，对价格方面的影响表示担忧。
   　　
　　事态的恶化已表现在期货价格上。期货是交易未来各个时间点的价格。观察将各时间点价格连接而成的“期货曲线”，在美国和以色列攻击伊朗之前，价格具有随时间缓慢下降的趋势。但在危机之后，除了短期内飙升之外，2027年和2028年等未来的LNG价格也被大幅推高。
 　
　
　　
　　与原油的期货曲线相比较，可以很好地看出市场正在押注LNG价格长期高位。
 　　
　　原油市场尽管面临霍尔木兹海峡封锁的风险，但仍以供应有望恢复为前提进行交易。从原油的期货曲线来看，虽然近期合约的价格急剧上涨，但时间越远价格越低。
 　

　
　　另一方面，LNG的曲线呈现价格在广泛的时间段内上升的趋势，暗示市场认为供应制约的影响将长期化。
  　　
　　美伊冲突前的LNG供需预测是，2026年以后过剩感将增强。这是因为现有设备的运行加上美国新建LNG设施的投产，预计供应将增加。但是这个前提已经瓦解。
   　
　　欧洲调查公司Kpler的首席分析师片山刚指出，“由于卡塔尔的设备受损，原本预计2026年以后出现的LNG过剩实际上已经消失。市场已开始押注供需持续紧张到2028年前后”。
     　
　　日本能源经济社会研究所的代表松尾豪认为，由于美国增产，供给将恢复，但“要回到原来的轨道需要相当长的时间”。
  　　
　　从目前的亚洲现货LNG价格来看，5月到货为每100万BTU（英国热量单位）19美元左右，约为美伊冲突前的2倍。
 　　
　　不过与俄罗斯进攻乌克兰的2022年相比，目前的价格上涨还是有限的。当时欧洲因去碳化、去核电化，很难找到天然气火力发电以外的替代电源，电力价格暴涨。国际能源署（IEA）的天然气分析师白川裕认为，目前“包括日本在内的亚洲国家利用现有的煤炭火力，在一定程度上吸收了LNG供应的冲击”。
 　
　　但是如果供应短缺长期化，仅靠煤炭难以弥补。LNG价格居高不下将导致企业和普通家庭负担的电费上涨。目前市场预测LNG价格走高对日本能源价格的影响将持续数年之久。
   　　
　　日本经济新闻（中文版：日经中文网）浜美佐