2026/04/17
 
　　全球股市已回到2月底美伊冲突之前的水平。美国纳斯达克综合指数4月15日创出最高点，日经平均股指16日也刷新了最高点。尽管看不清停战谈判的前景，但出现投资者急于买入股票的局面。
 　　
　　在16日的东京股市，日经平均股指比前一天上涨1384点（2%），以5万9518点收盘，突破了2月27日创出的最高点（5万8850点）。
  　　
　　股价的快速回升是世界性的趋势。MSCI全球股指（MSCI All Country World Index、ACWI）也在4月15日以1268点刷新了最高点。韩国股市也回到了最高点区域。
  　　
　　股价上涨受到美国的拉动。除纳斯达克指数之外，标普500指数也约2个半月来再创新高。摩根士丹利的股票策略师Michael Wilson表示，“从2025年4月开始的牛市之中的调整已经结束”。
    　　
　　野村证券的首席市场经济学家冈崎康平表示，“随着双方迈向和平的迹象逐渐显现，原本对油价走高背景下经济急剧放缓感到担忧的市场氛围变得乐观”。
   　　
　　自2月28日美国和以色列攻击伊朗以来，对于霍尔木兹海峡被封锁导致全球经济恶化的担忧主导了市场。由于认为原油价格上涨和物资采购困难将导致世界经济长期下行，这种危机感使得股票抛售势头增强。
   　
　　不过，美伊达成停战协议后，全球股市的悲观预期有所减弱。
   　
　　由于3月以来的股价调整，估值偏高有所缓解。以美国为中心，资金涌向被认为伊朗局势影响较小的人工智能（AI）和半导体等股票。受FOMO（错失恐惧症）的焦虑推动，呈现出跟风买入的局面。
    　
　　此外，对企业业绩的预期也成为东风。美国企业1～3月的财报已确认业绩坚挺，符合从伊朗危机前开始持续的业绩增长预期。企业也基本维持利润增长预期。     
 　
　　对分析师预测标普500成份股在今后一年内将赚到多少利润进行观察，与2025年底相比每股利润（EPS）将增加8%，增长态势并未改变。
  　
日经平均股指创新高（4月16日，东京都中央区）
　 
　　国际货币基金组织（IMF）在4月14日发表的世界经济展望中，考虑到伊朗局势，以“早期平息”“长期化”“激化”三种情景公布了增长率展望。强劲的股价表明，2026年的增长率正倾向于仅小幅下降的早期平息情景。
   

 　
　　日本股市的上涨也明显受到了美国股市行情的影响。买入对象转向AI和半导体相关领域，铠侠控股和古河电气工业等出现大涨。由于不容易受到原油价格上涨的直接影响，即使在地缘政治风险加剧的情况下，这些企业也能以旺盛的需求为背景增加利润，因此投资者的买入正在集中涌现。 
 　
　　特别是海外投资者买入日本股票的势头强劲。日本财务省的统计显示，海外投资者在4月5日~11日的一周内，净买入3.9433万亿日元日本股票等。以现行标准来看，这是史上最大的净买入额。
  　
　　股价已回到危机前的水平，然而市场环境并没有恢复如初。市场上也有不少观点认为这是股价过度上涨。
  　　
　　在看似强劲的日经平均股指成份股中，从2月底到最近上涨的股票只有54只，仅占整体的2成。
  　　
　　化学和材料企业等的股价持续低迷。横滨橡胶比2月底下跌19%，AGC下跌17%。认为原材料价格走高将压制利润率的警惕感根深蒂固，供应链断裂可能直接影响企业业绩。
   　
　　SMBC信托银行的投资调查部部长山口真弘指出，“短线投资者为了追当前的上涨而买入股票，但重视经济基本面的机构投资者大多并未采取行动”。
  　　
　　从美国股市来看，对于一般消费品和生活必需品等容易受到成本走高和消费者需求减少影响的行业，预期也有所减弱。
  　　
　　在俄罗斯进攻乌克兰的2022年，标普500的预期每股利润（EPS）开始明显下降是在开战约4个月之后。考虑美联储（FRB）为抑制能源价格上涨和通货膨胀而启动加息带来的业绩冲击，存在一定的滞后。
  　
　　西德克萨斯中质油（WTI）近期合约为每桶90美元左右，与美伊冲突前相比仍处于较高水平。有观点认为，由于基础设施受损，能源和材料供应链恢复正常需要较长时间。
  　
　　美国证券公司Miller Tabak的首席市场策略师Matt Maley对乐观行情敲响警钟称，“与2025年（特朗普关税公布后）V型反弹后维持上涨趋势不同，强劲的行情将或很难持续”。
 　
　　在霍尔木兹海峡持续被封锁的情况下，有观点认为“恢复石油相关供应链需要较长时间，现阶段押注最佳前景还为时过早”（Pictet Japan的资深研究员松元浩）。股价要想进一步上涨，先决条件是消除高油价，解除霍尔木兹海峡的封锁不可或缺。
     　
　　日本经济新闻（中文版：日经中文网）犬嶋瑛、今堀祥和 纽约