强势美元如何让世界经济感到困惑？

美元的波动会导致全球经济产生连锁反应，而其中一场大幅波动可能即将到来，背景是美国当选总统唐纳德·特朗普所承诺的经济政策似乎将支持本国货币，而根据《经济学人》的报道，这同时意味着世界其他地区的增长问题。

目前尚不清楚特朗普可能会去实施或者想要实施其经济议程的哪些部分，但是美国股市的上涨为我们提供了有关投资者预期的证据——正如美国标准普尔500指数的表现那样，而该指数在11月6日、7日和8日连续创下纪录。

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交易员认为，下一届美国政府将通过减税和放松管制等措施来提高美国企业的利润，同时还会增加政府借贷，而赤字上升和通胀届时将再度抬头，而这可能会迫使央行将利率维持在高于预期（在特朗普没有上台的情况下）的水平。

这些较高的利率将使持有美元计价的证券更具吸引力，从而为美元提供更多机会。

其中部分措施已经开始实施，今年11月7日，美联储如人们预期的那样宣布将利率下调25个基点，并将目标区间下调至4.5%至4.75%之间，但美联储主席杰罗姆·鲍威尔却保留了在今年12月份的会议上确定利率是否继续降低的可能性。

美元的升值往往伴随着全球经济前景的疲软，其中的原因之一是在经济动荡时期，投资者往往倾向于出售风险资产并购买其心目中的安全资产，尤其是美元和美国国债。

国际货币基金组织在2023年发布的一项研究认为，在一年后，美元升值10%将导致新兴经济体的产出下降1.9%。

富裕国家受到的影响较小，但其产出仍将下降0.6%，此外，强势美元的有害影响往往会对新兴经济体持续两年半的时间，对富裕国家则将持续一年。

美元价格的波动将通过两大主要渠道传播至全球经济：贸易与金融：

鉴于以下数据，美元的强势将会影响全球贸易：

超过40%的全球贸易以美元完成。
美元升值增加了进口商的成本，减少了对国外商品的需求并且减少了总体贸易量。
在亚洲和拉丁美洲，美元的价格变动比当地货币的变动更为重要，在2020年发表的一项学术研究发现，在去除其他因素的影响之后，美元兑所有货币每升值1%，就预示着世界其他地区的国家之间的贸易额下降0.6%。
被称为“全球央行中心”的国际清算银行表示，美元走强会增加中间产品买家的成本，进而威胁到长期供应链的崩溃。

美元升值会对全球公共财政产生影响，并将考虑到：

对于借入美元但缺乏美元收入来源的国家和公司而言，美元升值会自动增加其债务负担并增加利息成本，而美国利率上升再加上美元升值，会使得它们的债务负担更加沉重，利息成本进一步增多，从而使对世界其他地区的投资的吸引力减小。
资本往往会离开新兴市场，从而迫使它们也提高利率（以重新吸引离开它们的资金），而这会导致货币形势收紧，并在其经济可能因贸易放缓而开始遭受债务危机之际提高其借贷成本。

正如《经济学人》所报道的那样，美国境外借贷成本的这种吸引力在11月6日凌晨就表现得非常明显，当时，美国选举结果逐渐明朗，美国国债收益率大幅上升，而且澳大利亚、新西兰和日本政府的债券收益率也应声上涨。

美元走强是否会持续还有待观察，特朗普本人也长期抱怨强势美元损害了当地制造商并导致经济失去工作岗位，但他不能轻易迫使美联储降低利率。只要利率仍然保持在高位，美元仍将是投资者的首选避风港，也将是全世界面临的棘手问题。

来源 : 英国媒体