研究：中国跨境信贷转向发达国家美国借的最多

德正
2025-11-19T13:44:37.778Z

中国又成了美国最大的债主？

（德国之声中文网）据弗吉尼亚州威廉玛丽学院的AidData研究实验室称，中国国有银行在过去二十多年间，向美国企业输送了2000亿美元。但许多贷款一直不为人所知，因为这些资金最初是通过开曼群岛、百慕大、特拉华州和其他地方的空壳公司进行转移的，这有助于掩盖其来源。

研究显示，大部分贷款是为了帮助中国企业收购美国企业的股份，其中许多企业与关键技术和国家安全息息相关，包括一家机器人制造商、一家半导体公司和一家生物技术公司。

隐性贷款流向西方科技资产

该实验室汇编了迄今为止关于中国海外贷款活动最广泛的公共数据库。分析发现，中国政府或国有控股实体向 200 多个国家提供了 2.2 万亿美元的援助和信贷。美联社报道称，这一数字是此前最高估算的两倍，甚至令长期关注中国崛起的分析人士也感到惊讶。

报告指，中国对低收入和中低收入国家的贷款份额，从2000年的88%下降到2023年的12%，并削减了“一带一路”倡议下对全球南方基础设施项目的贷款。与此同时，中国对中等收入和高收入国家的贷款份额，从2000年的24%大幅提升至2023年的76%，例如英国获得了600亿美元的贷款，而欧盟则获得了1610亿美元。

“我们其他人还在下跳棋的时候，中国却在下国际象棋，”前白宫投资顾问威廉·亨纳根（William Henagan）说道，他担心隐性贷款已让中国掌控了关键科技。

为了追踪中国的隐性贷款，AidData 查阅了200 多个国家和地区以多种语言撰写的监管文件、私人合同和证券交易所披露的信息。调研工作始于十多年前中国启动“一带一路”倡议之时。三年前，AidData团队发现许多贷款流向了美国、澳大利亚、荷兰和葡萄牙等发达经济体。调查结果显示，国家信贷的使用方式正在发生转变，从促进经济发展和社会福利转向获取地缘经济优势。

战略资源、基础设施

AidData报告中所研究的由中国国有银行提供融资的交易被认为尤其成问题。这些贷款机构受中国中央政府和中共中央金融委员会控制，并被指示推进中国的战略目标。

报告显示，对富裕国家的贷款大多集中在关键矿产和高科技资产上——稀土和半导体，这些是战斗机、潜艇、雷达系统、精确制导导弹和电信网络所必需的。

美国是中资信贷的最大接收方，已获得超过2000亿美元，用于近2500个项目和活动，这些项目和活动几乎遍布全国各州。

其中超过一半的信贷是以流动性支持的形式提供给企业的，这是一种融资方式，中国债权人（通常作为众多国际金融机构组成的财团中的一个实体）在其中为需要现金的大公司提供信贷额度。

“无论是在拜登还是特朗普的领导下，美国十多年来一直强调北京是掠夺性放贷机构，”AidData执行主任布拉德·帕克斯（Brad Parks）说，“这真是莫大的讽刺。”

研究人员发现，自2000年以来，中国国有企业也为收购美国高科技公司提供了融资，并为包括液化天然气项目、能源管道、输电线路和机场航站楼在内的基础设施建设提供了资金支持。

配合国家产业战略

近年来，美国的审查力度有所加强。例如，跨部门的美国外国投资委员会等审查机制在2020年得到强化，以保护国民经济中的敏感行业。

但中国也在不断改进，近年来在海外设立了100多家银行和分支机构，这些机构向境外实体提供贷款，进一步模糊了资金来源。帕克斯说：“在执法力度较强的地方，中国找到了绕过准入壁垒的方法。”

AidData的研究人员在报告中指出，他们发现“中国的跨境贷款活动与党国政策重点之间的契合度日益提高，其中包括与国家安全和经济战略相关的政策重点”。

研究结果尤其显示，“中国制造2025”计划似乎与对外贷款重点的转变密切相关。这项于2015年发布的政府计划旨在促进中国在先进技术领域的发展，尤其是在机器人与自动化、航空航天和计算机等重点领域。与此同时跨境并购贷款迅速增长。

相关图集：301调查、中国制造2025与不断升级的威胁螺旋

301调查：此轮中美“贸易战”早在去年就初露端倪：美国贸易代表莱特希泽宣布对中国进行301调查。《1974年贸易法案》第301条被称为美国单边贸易保护政策的核武器。

为摩擦降温：两会前夕，习近平智囊刘鹤访美，与美国财长姆努钦、贸易代表莱特希泽和特朗普经济顾问考恩会晤，同美方讨论“中美关系和两国经贸领域合作”。有分析认为，刘鹤此行或是为中美贸易摩擦降温。

钢铝关税：3月8日，美国总特朗普签署公告，对进口钢铁和铝产品征税。后来，欧盟获得一个月的豁免期并延长一次，但此后未能再次延长。

500亿清单：3月22日，特朗普宣布，根据301调查，对600亿美元的中国产品征收关税（后发布清单为500亿美元）。4月，特朗普再次表示，考虑对从中国进口的额外的1000亿美元商品加征关税。

美国大豆：作为回应，中国商务部先是宣布对美国约30亿美元产品中止减税，随后在美国公布清单后，宣布将对美国大豆等加征25%关税，涉及金额约500亿美元。

博鳌论坛：4月10日，中国国家主席习近平在博鳌论坛宣布，将降低汽车关税、改善知识产权保护等，被外界视为间接回应了美国的要求。次日，特朗普发推特感谢“习近平主席的友善言辞”。12日，中国商务部否认是“让步”，称相关举措与中美经贸摩擦没有关系。

中兴，中兴：4月16日，美国商务部宣布，因中兴违反美国政府制裁禁令向伊朗等国出口，将禁止该公司从美国市场购买元器件，期限7年。5月，中兴发布公告，公司主要经营活动无以为继。5月13日，峰回路转，特朗普发推特表示，与中国国家主席习近平合作让中兴恢复运营。特朗普的这一表态引起国会两党一些议员的批评。6月7日，美国商务部表示，中兴通讯已同意支付10亿美元的罚款，外加交由第三方保管的4亿美元。

刘鹤再度赴美：5月17日，任中国副总理的刘鹤再度赴美谈判。5月18日，中国外交部否认向美方“让步2000亿”，即让美国削减贸易赤字2000亿美元的说法。

暂停互相加征关税：谈判后，5月20日，美国财长姆努钦表示，双方已同意暂停加征关税。姆努钦称，美中谈判持续期间，美国已暂停向1500亿美元中国进口商品加征关税的计划。

500亿+投资限制：5月29日，白宫宣布，将在6月15日前公布对约500亿美元中国产品征收25%关税的清单。此外，在6月底以前，还将公布投资限制规定，加强对与“工业重要技术收购”相关的中国个人及实体的出口管控。中国外交部斥之为“变脸”，并重申“中方不想打，但也不怕打贸易战”。

700亿换暂停关税？：6月6日，纽约时报引述消息人士称，此前一周美国商务部长罗斯与中国经济顾问刘鹤在北京会晤时，中国提出在协议开始执行的第一年里，向美国购买近700亿美元的能源、农业和制造业产品，前提是特朗普政府暂停对中国商品加征关税。

500亿，“中国制造2025”：6月15日，美国公布对500亿美元中国产品征收关税的清单。据路透社报道，加征关税将分为两步，第一步是今年4月公布的加税产品清单中的818个产品，价值约340亿美元，从7月6日开始实行。第二步是新提出的284个中国产品，价值约160亿美元。这部分产品被认为受益于包括“中国制造2025”在内的中国工业补贴计划。这部分产品将在发布公告征求意见后生效。

中国宣布对等措施：6月16日，中国商务部宣布，将对美国大豆等农产品、汽车、水产品等加征关税，税率为25%，涉及2017年中国自美国进口金额约340亿美元，将从2018年7月6日起生效。同时，中方拟对自美进口的化工品、医疗设备、能源产品等商品加征25%的进口关税，涉及金额约160亿美元，最终措施及生效时间另行公告。

威胁2000亿：6月18日，特朗普称政府正在预备对另外2000亿美元的中国产品加征10%的关税。他在声明中称，中国显然没有意图改变有关获取美国知识产权和技术的不公平做法。“如果中国不改变这些做法，并且坚持实行它所宣布的加征关税措施，那么，（美国）这些关税就将落实。”6月19日，中国商务部回应，称之为“极限施压和讹诈”，“如果美方失去理性、出台清单，中方将不得不采取数量型和质量型相结合的综合措施，做出强有力反制”。

改变限制投资计划；7月6日在即：6月27日，特朗普政府收回了一项对中国在美投资实行更严格限制的计划，取而代之的是，支持国会扩大美国外国投资委员会（Cfius）的权力。该机构负责审查外国投资是否对美国国家安全构成威胁。5月底，特朗普政府曾承诺将在6月底以前公布限制投资的规定。与此同时，7月6日将是一个关键的日子。这一天是美国和中国宣布将实施各自500亿美元加征关税措施的日期。

帕克斯指出，这使得中国企业能够利用国家资本收购具有战略意义的资产，以弥补自身资金缺口。他还提到，在富裕的工业化国家，“没有真正类似的例子”。

报告中列举了过去二十年间美国高科技公司被收购的案例，包括半导体公司OmniVision Technologies、自动化公司Paslin Company以及电子公司Ingram Micro。

帕克斯表示，中国的金融业完全由国家主导，“我们并不认为所有这些对美贷款都服务于某种宏大的地缘政治或地缘经济战略——其中一些实际上只是为了追求利润，”然而，他补充说，判断哪些交易“良性”，哪些交易“有害”，是监管机构和国家安全官员面临的一项关键挑战。

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