2026/01/26
　　台灣投資日本最大、佈局最深的金融機構是中國信託銀行，2026天下經濟論壇（CWEF）「台日經濟再連線」場次，由《天下雜誌》與日經中文網合作，由日本經濟新聞社資深專任董事渡邊園子主持，由中國信託銀行董事長陳佳文，解析日本經濟轉型與台日雙邊交流的新機會。陳佳文也同時擔任中信子行日本「東京之星」銀行董事，每季都要到日本開會，提供第一手的觀察。
 　
圖片來源：謝寬攝(天下雜誌提供)
　
　　如果把股市當成經濟的櫥窗，日本的日經指數上次最高點是1989年的破3萬8千點，當時日本股市總市值是全世界的三分之一，那是日本經濟最強盛的時代。
　　
　　當年在美國讀MBA案例研究，都在談怎麼學習日本，那是「 日本第一」的時代，但是90年泡沫化以後，股票指數就急速下跌，最低到2008年跌到7千點左右只剩不到兩成，真的是很辛苦的時代。
　　
　　走出失落三十年，日本回來了
　　
　　直到2024年，日經指數又回到4萬以上，突破前高，所以才說日本真的不一樣了。
　　
　　這裡面有很多政府的努力跟民間的努力，包括前首相安倍晉三的三支箭，以超寬鬆的貨幣政策 把日幣帶回貶值路線上，東京證交所要求股價淨值比小於一的企業結構改革，推動NISA個人投資儲蓄帳戶投資所得免稅，以及鼓勵大企業加薪。
　　
　　泡沫時代以來，日本就處於低成長、低通膨、低利率，在泡沫的時代很多的企業、金融業都發生問題，所以民間和企業就變得非常保守，股市也沒有動能。
　　
　　企業改革以後，企業被逼著要不發股利，不然就去買庫藏股，股價就會上來。外資看到日本股市有在動，對日本的信心增加，加上地緣政治因素，到了2025年，日本的外資累積投資額是5.4兆日圓，所以2025年日經指數又破了5萬點。
　
　　此外日本政府也來鼓勵企業加薪，如果企業加薪超過3%以上，可以享受所得稅抵減，所以日本政府的確非常積極在推動讓物價合理成長。
　　
　　另外日本房價在過去5年來終於有起色，尤其東京都房價過去5年平均上漲了64%。日本的GDP保持正成長，去年也脫離負利率。所以日本回來了，跟失落的三十年，的確不同。
　　
　　攜手台灣重返榮耀：台日半導體合作
　
　　日本現在最重要的產業政策，跟台灣關聯很大，就是日本提出總預算10兆日圓的半導體振興策略，這個真的魄力足夠。
　　
　　日本本來就是個製造大國，但在半導體製造落後台灣跟韓國，所以政府很積極推出半導體振興策略。
　　
　　只要在日本投資半導體，從南到北都能享受補助，台積電投資3.4兆日圓，日本政府補助1.2兆，雖然台積電是全球最大的晶圓代工廠，但它的上游的設備、特用化學材料等都是日本製造，所以台積到熊本做晶片，就把供應鏈關係變成策略伙伴，對台日都很重要。
　　
　　還有一個更大的投資是北海道的Rapidus，IBM和日本大企業都有參與投資， 總投資金額5兆日圓，日本政府補助1.7兆，要建高階的晶片廠，研究2奈米跟2奈米以下的晶片。日本政府全面開戰、什麼都要做，因為把半導體當成是未來日本產業復興很重要的一個關鍵。
　　　
　　日本是台灣唯一入超國
　　
　　日本一直是台灣第三大經濟伙伴，過去十年來我們對主要國家都是出超，但日本是我們最大、唯一的入超國，主要就是進口很多的原物料，在台灣製造以後賣到東南亞、美國。所以從供應鏈角度，日本是台灣的重要伙伴。
　　
　　除了半導體的合作，新機會是併購，台灣併購白皮書的調查，未來幾年的併購，哪些國家是首選？日本排在第一。主要著眼日本有好的技術在復興，所以大家覺得投資日本、併購日本的技術，應該是台灣的企業未來很重要的選項。
　　
　　另外，日本少子化，約180萬中小企業有繼承問題，台灣企業可以接手，不見得要在日本經營，也可以把它帶到台灣、東南亞、甚至美國。
　　
　　高資產客戶為什麼愛日本？東京房地產熱背後的台灣人
　　
　　我們跟BCG每年都會做一個淨值一億以上的高資產客戶報告，高資產客戶有三成的資產會佈局在海外，過去幾年首選都是新加坡，第二名都是日本，所以日本一直是高資產客戶資產配置很重要的地方。
　　
　　不像新加坡是全球金融重鎮，去日本奇特的是大家都在買房，東京外國人買房子裡面第一名是台灣人，而且遙遙領先其他外國人，所以東京的房價漲那麼多，台灣人可能也是兇手之一。
　　
　　過去很多的企業、台灣人陸陸續續有佈局日本，我們作為台灣的金融機構， 對台日的經貿交流其實可以做很多事情。包括像去日本買房子，外國人要取得房貸很困難，所以我們東京之星房貸才推出兩年，就有約400億日幣的餘額。
　　
　　像台積電去熊本，員工的撥薪是我們做的；新唐併購松下半導體的併購融資，也是我們做的；還有台積電的供應商閎康科技要去日本蓋廠，聯貸案就是我們在日本幫他舉辦的。
　　
　　作為一個台灣的金融機構，我們可以提供高資產客戶跟企業要去日本的全方位諮詢服務，我想這個是作為金融機構對台日交流的貢獻。
 　　
（本文由「天下雜誌」授權轉載）